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日前，沪深证券交易所已经排定了两市所有上市公司半年报的公布日程，而半年报第一股皖维高新最近两日也在维持强势整理。自上周大盘开始调整行情以来，一批半年报预盈预增股都已经悄悄领先于大盘企稳，并开始慢慢地走强。可以预期的是，在未来一段相当长的时间内，市场将围绕半年报的预盈预增题材展开局部热点行情。
试点结束后需要新题材稳定市场
股权分置改革第二批试点个股已在纷纷公布方案，而先期公布方案的试点品种，其市场表现并不理想。从三一重工的连续涨停，到近期复牌个股的连续走弱，市场对股权分置改革的预期开始变得越来越理性。一些试点品种即使推出比较理想的对价补偿方案，复牌后也难有令人满意的市场表现，这种现象对场内存量资金的打击相当沉重，未来市场迫切需要有新的题材来稳定大盘。
半年报适时推出将在一段时期内比较好地填补市场在股权分置改革试点热点退潮后留出的空白。通过对半年报成长性良好品种的价值发现，将重新举起价值投资大旗，进而带动一大批绩优蓝筹品种的重新走强。
业绩预增给下半年行情埋下伏笔
2004年是内地一些行业业绩短期见顶的一年，对上市公司而言，今年业绩大幅预增的公司已经明显没有去年那么多了，这就给投资者在选股上造成了一定的难度。但就今年上半年来看，部分行业的盈利水平之高出乎大部分投资者预料也是不争的事实。由于半年报中还含有对下半年业绩的预期，而今年多方能量并没有在春季攻势中得到充分的宣泄，现在恰巧赶上股权分置改革试点热点退潮后的真空期，因此也就不能排除今年半年报行情与往年有所不同。
大幅预增股还有持续表现机会
地产板块由于受到政策调控的力度相对较大，上半年房地产价格下跌幅度比较大。而今年3月以来，房地产市场的实际情况却并不令人过分悲观，房价基本维持稳定，并未出现大跌。几个月过后，我们再度解读政策后不难发现，政府希望稳定房价的调控目标已初步完成。通过一轮调控，基本面良好的房地产企业将得到更好的发展空间，淘汰的是那些经营不规范的公司。数据显示，预计今年不少房地产股的半年报业绩依然会有相当亮丽的表现，业绩预增超过500%的有阳光股份和上海新梅，而蓝筹股万科A和金地集团的预增幅度也超过了100%。
延续着去年的辉煌，煤炭行业今年上半年依然产销两旺，在去年业绩大幅增长的背景下，该行业今年上半年继续保持50%的增长实属不易。金牛能源2003年全年净利润仅1.37亿，而今年第一季度就实现净利润1.92亿。虽然目前该板块存在税收增加等一些负面因素，但其对业绩的影响不会在半年报中体现出来，而且大部分上市公司受到的影响对于全年每股收益的减少幅度大概在0.002-0.02元之间。
因所属品种的不同，有色金属板块之间的差异比较大。目前部分矿产资源的国际价格依然维持在相对高位运行，因此一些个股半年报的预增幅度也是相当大。在各类有色金属品种中，铜价和金价都在今年上半年创出过历史新高，对应的上市公司半年报预期增长幅度也在50%以上。其中比较典型的是驰宏锌锗，该股2004年全年每股业绩为0.368元，而今年一季度每股收益就已经达到了0.238元，即使考虑到季节性因素，该股半年报业绩仍然值得市场期待。
随着股权分置改革试点工作的日趋明朗化，市场对于股权分置改革热点的关注程度也在不断下降，近期一些试点公司推出不错的试点方案，复牌后仍然没有很好表现就是最好的证明。与此同时，现在市场热点板块的切换速度变得越来越快，但业绩成长性良好的品种永远都将成为秉承价值投资理念的机构投资者的首选。而从操作策略上看，现在与其盲目追逐热点，还不如选择一些半年报预期良好的品种提前逢低介入。
部分半年报预增股概况
所属板块 股票代码 股票名称 半年报预增幅度
房产 000608 阳光股份 上半年业绩预增550
% 房产 000002 万科A 上半年业绩预增150%-200
% 煤炭 000937 G金牛 上半年预增150
% 煤炭 000983 西山煤电 上半年预增50%-100
% 有色金属 600497 驰宏锌锗 今年一季度0.238元，去年全年0.368元
有色金属 600456 宝钛股份 今年一季度0.15元，去年全年0.34元
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作者：益邦投资
（来源：上海证券报）
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