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伴随着股改试点股炒作的快速降温，日前市场中刚刚形成的短线赚钱效应也随之消失，从而令场内交投因盘中热点转换频繁和个股炒作难以持续而再度萎缩，短线市况重新陷入弱势整理
5天之内大盘下跌近百点，做空力量十分坚决，而市场信心早已消失得无影无踪。在外界极力“护盘”的情况下，股指仍然义无反顾地往下杀，也许这就是市场的自身规律在起作
用，场内的投资者应该尊重这一现实，认清形势，会减少贸然行事所受到的损失。
从消息面上看，虽然尚主席在江苏省上市公司工作会议上发表讲话，表示将陆续出台措施鼓励改革。从内容看，大多篇幅为阐述股改的意义，没有具体的即期措施出台，市场仍然处于“迷茫”之中。另外，5家公司公布股改方案。长江电力：10股实得1.6706股5.88元；上港集箱：10股送1.5股派10元；中化国际：10股送1.5股派5.58元；宏盛科技：10股送5股；苏宁电器：10股送2.5股。
权重股长江电力股改方案的亮相引人注目，方案是每10股实得1.67股、现金5.88元；若方案获准，将对全体股东每10股派发1.5份认股权证。根据该方案，流通股股东每10股总得2.37股，但对价仅仅10送1.75，这样的方案虽比草案有所改进，但难以得到广大投资者的真正认同，市场分歧也比较明显。
从盘面上看，目前制约大盘上行主要在于以下因素：首先，热点转换缺失，市场暂时迷失方向。虽然7月4日启动了部分基金重仓股，在一定程度上提振了市场人气，但由于蓝筹股板块较为庞大，资金的消耗量巨大，以现实的市场氛围很难吸引更多的资金加盟，也就是说，板块群起攻击很难实现。前期股改试点股成为热点，但该类个股由于启动突然，采取急攻猛打的方式进行炒作，使短线资金很难掌握节奏，而且这类个股往往是一步到位的拉升手段，当构筑头部下挫之时主力出货也是相当坚决的，对于市场人气的杀伤力度较大，使热点的缺失造成投资者的观望；第二，成交量始终难以放大。近期就沪市而言，成交量已经萎缩了50％，虽然表明了市场的惜售心态，但也更显示出市场的承接力度已然转弱。目前维持在50亿元的水平，从以往经验看，这一量能难以带动大盘强力反弹；第三，短线技术形态恶劣。尽管上证综指站在千点之上一个月有余，但由于前期两次冲击1150点未果，而构筑成双头形态，短线已构成一个阶段性高点，在成交量不能有效放大情形下，技术形态看指数仍有回试千点支撑的要求。因此短期内对市场中的热点应保持一定的谨慎，不可盲目冲动。
总体而言，伴随着股改试点股炒作的快速降温，日前市场中刚刚形成的短线赚钱效应也随之消失，从而令场内交投因盘中热点转换频繁和个股炒作难以持续而再度萎缩，短线市况重新陷入弱势整理。7月4日股指盘落正逼近前期区间整理的底线1000点，由于这一点同时也是近一个月整理箱体的底线，也是自“政策护盘”后主力入市的底线，其技术支持意义不言而喻。如果本周后几个交易日大盘无法有效站稳其上的话，这不仅意味着短线区间整理格局将被打破，同时，也预示后市行情运行将会进一步延长其回调整理的时间周期。为此，近日投资者应密切关注大盘运行的变化，以及时调整投资策略。
《国际金融报》 (2005年07月05日 第六版)
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