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认股证是类似期权的一种产品，俗称窝轮”，其定义是指持有人拥有一个权利(但没有义务)，在认股证到期日或到期日之前，以预定的行使价，买入或沽出相关股票。
美式期权可在认股证到期日或到期日以前行使，但欧式只能在到期日才能行使。现在香港的认股证全部都是欧式权证。
按权证发行人的不同，认股证可分为两种：
一、公司认股证(EquityWarrant)：由上市公司或附属公司发行。股本权证必须以股票交割，即权证持有人行权时权证发行人必须交付有关股票，从而会改变上市公司在外流通的股份数量。
二、衍生认股证(DerivativeWarrant)：又称备兑认股证(CoveredWarrant)，衍生认股证的发行机构是与权证本身所涉及证券的发行人或其附属公司无关系的独立第三者，一般都是投资银行。
由于衍生认股证的标的是已发行在外的证券，因此到期执行后没有稀释效应。考虑到市场需求及对冲要求，投行发行衍生认股证时会选择一些大蓝筹股、国企股或红筹股做标的证券。
现在的香港上市衍生认股证是以现金结算，在到期日，投资者不会收到股票，而是以现金交收。
在香港，公司认股证仅有几十只，交易不活跃；但备兑认股证却有近千只，每天交易额占大盘总成交的15％－20％,交投活跃，因此通常说的认股证就是指备兑认股证。
按认股证成交金额计算，中国香港市场已位列全球第一，2004年全年成交金额673亿美元，遥遥领先第二位的德国市场的552亿美元及第三位的意大利市场的211亿美元。
李锦
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