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本周大盘弱势调整，盘中热点相对散乱，虽然偶尔有股改概念等热点受到机构资金关照，但总体看资金参与热情不高，热点没能得到延续。本周许多板块表现不佳，商业板块跌幅也较大，商业指数周跌幅逾4%，不过该板块仍有可圈可点之处，预计后市有望走稳并展开超跌反弹行情。
一方面，从整体情况看，商业行业的运行环境正在好转，这对商业板块来说可谓是受
益良多。我们注意到，国家商务部公布的数据显示，2004年我国社会消费品零售总额达到53000亿元，同比大幅增长13%。而根据国家信息中心预测，今年我国将实现社会消费品零售额58483亿元，增长12.8%，增幅略低于2004年，但仍属较快增长。预计未来5年，我国零售业将保持8%-10%的增长速度，2020年社会消费品零售总额将超过20万亿元，商业行业未来面临的发展空间依然比较广阔。
目前两市54家纯商业类上市公司的平均毛利率为18.73%，主营业务利润率为17.58%，较前两年有所提升，表明行业的盈利能力实现了一定程度的提高。另外，已经涌现出部分区域性强势上市公司，如大商股份、合肥百货都是通过行业购并或扩大地盘，并经过行业整合之后取得了成效；又如第一百货与华联商厦合二为一，百联股份初步成为具有国际竞争能力的流通企业集团；而武汉中百、友谊股份、华联综超在去年及今年第一季度也出现良性增长，后市行情有望反复活跃。另一方面该板块的总体股价并不高，基本上都属于中、低价品种。相对而言，在弱市环境中，低价成长品种将较容易受到短线资金的关照。
综合分析，环境好转、政策支持、外资并购等题材将使商业板块保持活跃态势，这也使得商业板块容易成为中短线资金关注的目标。对此，投资者可以关注行业和地方商业龙头股，以及商业重组概念股。
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作者：金通证券 钱向劲
（来源：上海证券报）
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