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Ｎ西南证券
宝钢股份复牌首日产生了2.2亿股的成交“天量”，而昨天该股虽然是沪市资金流向首位，但仅5000多万股的成交量相比周三已逊色不少。该股天量之后缘何快速缩量？同时以该股目前的股价推算，将远低于大股东承诺增持价格的现象又该如何看待呢？
目前宝钢股份的走势非常尴尬。一方面，公司承诺通过股权分置改革方案后的两个月内，如公司A股股票价格低于每股4.53元，宝钢集团将投入累计不超过人民币20亿元的资金增持社会公众股并持有6个月。我们按照保守的10送2.2比例将承诺价格4.53元复权，其股价应该为目前含权状态下的5.52元，显然现在的价格是远远低于承诺价的，宝钢集团增持可能性较大。
另一方面，复权后的5.31元附近，其股价维持了一年之久，短期阻力相当大。宝钢股份目前的状况是上有强大的技术阻力，下有公司的“护盘”承诺，在如此狭小的空间里，多空双方的操作均不易，犹如一块难嚼的“压缩饼干”。
对于后期走势，笔者认为目前股价已经远离公司承诺价，加上新多力量的介入和未来方案的可变性，其继续下跌空间十分有限，但5.31元附近的强阻力区在短期内也较难突破，只有依靠时间的延长，成交量的逐渐堆积，消化历史套牢盘，实现向上突破。因此，宝钢股份带给投资者的获利机会更多表现为远期。
回应：权证并非变相“圈钱”
在宝钢试点沟通会上，有投资者提出，宝钢股份试点方案中推出认购权证是不是在配股，变相在“圈钱”。保荐人国泰君安证券副总裁华一认为认购权证是宝钢集团发行的，认购权证持有人拥有以行权价向宝钢集团购买股票的权利，而非义务，宝钢并不是在变相“圈钱”，因为二者之间有两点显著区别。因为很难把握权证持有人是否一定行权，所以发行认购权证的目的并不是为了融资，而是作为对价的一部分，向流通股股东提供分享股价上涨的机会。
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