|
周三，亚洲汇市美元兑日元升至8个半月来的高点。澳元则延续昨夜弱势，截至尾盘，澳元于0.7630美元一线横盘整理。
随着欧洲降息的可能性日渐增大，澳元兑欧元汇率的上涨似乎是板上钉钉的事；然而，澳元人气正在发生转变，而如果商品价格下跌的话，澳元的麻烦可能会随之而来。
光彩照人
简单对比一下澳大利亚和欧洲的经济和市场基本面，即可轻松解释为什么今年澳元兑欧元已经上涨了13%并且还可能继续走高。
首先，英国央行言论日趋温和、瑞典央行本周宣布降息50个基点，与之相反，澳大利亚央行却一再重申其紧缩政策倾向。
澳大利亚央行3月份曾作出加息决定，上周澳大利亚央行行长再度重申，尽管步伐可能会趋于温和，但紧缩政策趋势不变。他在一次午餐会上表示，虽然澳大利亚的通货膨胀率并没有预期的那样高，但仍然显现上升趋势。
与之形成鲜明对比的是欧元的境况。欧元区低迷的经济增长率和欧盟内部政治分歧的扩大使欧元备受打击。
因此澳元兑欧元的确很有可能会从当前大约0.6400欧元的水平向0.6650欧元的历史高点附近挺进。亚洲汇市交易时段，澳元兑0.6335欧元，而在1月份，澳元兑欧元还处于0.5750欧元的水平。
暗流涌动
那么，我们是否能对澳元后市高枕无忧呢？其实不然。
随着年中的到来，澳元及其交叉盘走势已是山雨欲来风满楼，它很快会发现自己的处境岌岌可危。因为商品价格行将下跌，而市场对澳大利亚利率前景的看法也在逐步转变。
首先，澳大利亚和欧洲当前在经济基本面方面的差距可能会迅速收窄，这一情景正在逐渐变成现实。预计澳元在今年下半年可能会遭遇冲击，在年底之前，澳元兑欧元上半年取得的13%的涨幅可能会消失殆尽。
其次，工业金属价格依然是关键因素，商品价格的“雪崩”即将来临。随着全球石油价格的上涨，市场的避险倾向日渐升温，澳元溃退的条件已经成熟。有市场人士预期到今年年底，澳元兑美元将跌至0.6600美元，澳元兑欧元则将跌至0.5700欧元。
另一方面，在全球经济增长放缓的同时虽然贱金属价格节节走高，但价格反转迹象已经开始显现。镍价格前夜下跌超过4%，而铜价可能出现更大幅度的下跌。在对冲基金的推动下，铜价最近几周大幅走高，高位出货乃是必然。
如果对冲基金引发的连续4周的轧空行情发生逆转，再加上其他金属价格走势的指引，澳元的跌幅可能会超出人们的想像。
短线弱势盘整
油价的上涨进一步加剧了人们对全球经济增长前景的担心，而且也更加坚定了人们对于商品价格周期行将逆转的预期。笔者预计今年下半年澳元可能会下探0.7000美元。
短线来看，澳元也将倾向于弱势盘整。在FOMC周四召开会议前，汇市可能不会出现大的波动。但澳元昨夜跌破始于6月初涨幅的50%回撤位，这意味着澳元在未来数日将下探0.7590美元的支撑位（6月中旬低点和61.8%回撤位）。
《国际金融报》 (2005年06月30日 第七版)
| 
