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6月29日，两市大盘继续呈现缩量整理的态势，5家公司浙江龙盛、东方明珠、新和成、鑫富药业、传化股份均涨停开盘。备受关注的是宝钢股份复盘，市场对于宝钢股份的方案出现了明显分歧，流通盘高达35亿股的超级大盘股宝钢股份高开低走。由于宝钢非流通股东持有的股份为127亿股左右，按照大股东持股底限为总股本51%的比例计算，未来非流通股东可减持的股份数量也将达到近40亿股左右。因此，市场对该股未来预期之中的扩容压力的隐忧使得抛压较大。
从盘面来看，抚顺特钢、铁龙股份、盐田港、佛山照明、民丰特纸等基金重仓股跌幅居前，基金的不作为使得市场沉闷，中小板个股和部分小盘股走势活跃。上综指以1104.99点收盘，跌3.59点，成交67.68亿元；深成指以2847.8点收盘，跌22.44点，成交43.4亿元。虽然第二批试点个股目前的整体方案明显优越于首批试点的企业，但是随着第二批试点股对价方案陆续明朗的情况下，市场的激情将逐步消退，该板块炒作将逐步收缩。不久的将来股权分置改革将大面积推进，势必引发市场出现剧烈动荡。由于7月份将拉开中报序幕，未来业绩因素将起到决定性的影响，稳健的投资者寻找中报优股的操作机会，注意个股业绩的把握。
基金二季度投资组合即将公布。在经济减速、投资转向的作用下，与一季度相比，二季度基金重仓股的持仓结构将会出现比较明显的行业变化。在投资与外贸面临变数的背景下，选择相对稳定的消费类行业进行投资，因此，关注消费将很可能成为未来投资的重点方向。大盘表现低迷，但部分个股走势却出乎意料的强，显示有资金持续在该板块运作。
商业零售、日用化工、家具制造、饮料等企业，处于典型的非周期性行业，在国家启动消费拉动经济增长政策大背景下，未来成长潜力值得看好。如国投中鲁、宜华木业、古越龙山等投资者可以逢低买入。
近期市场复杂性和多样性实在难于把握也使得这个市场的投机氛围开始浓厚起来。近期中小企业板和小盘股的活跃，在设置股权分置方案时的表决权问题上，流通股东只需拥有1/3流通筹码就可以使用否决权，进而做出有利于自己的方案。另外，缘于该类股票总股本较小，未来全流通背景下扩容压力也较小。但近期该板块连续在高位高换手，投资者追涨应谨慎。激进的投资者可以高抛低吸，注意个股业绩的把握。
综合来看，自“6·8”爆炸行情之后，沪指在以1100点整数为轴心、上下30点的区间范围之内已经运行近14个交易日。目前60日均线对短期大盘的运行依然构成了较大的压力，在两市成交始终无法进一步放大的情况之下，股指是久盘必跌还是向上突破是摆在大家面前的悬念。
不过，从股指的整个形态看，目前仍属于强势整理的范畴，5日均线也显现一定的支撑。只是其上攻得不到量能的支持，下跌又缺乏做空的动力，涨跌均不容易。因此，除非有外力的帮助，否则缩量震荡的格局短线还将维持。
《国际金融报》 (2005年06月30日 第六版)
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