环保和水务板块凭借良好的基本面有望成为资金追逐的对象新防御性板块悄然显现

    本轮宏观调控以来，周期性行业面临周期见顶的预期，纷纷遭到市场的抛售，机构投资者增持医药、饮料、港口、商业等防御性行业，龙头品种贵州茅台(资讯 行情 论坛)、上海机场(资讯 行情 论坛)、云南白药(资讯 行情 论坛)等个股大放异

彩，随着经济情况的进一步变化，部分防御性行业已出现估值偏高的局面，市场目光已转向新型防御性行业，环保和水务板块凭借良好的基本面有望成为资金追逐的对象。

    环保产业成新亮点

    在改革开放初期，很多地方采取的是“先污染后治理”的做法，经济发展非常迅速，但环境也同时受到严重损害，大气污染、水源污染、工业污染，已产生了很多的负面影响，据报道，我国可居住的土地由于水土流失从600多万平方公里减少到300多万，三分之一的国土已经被酸雨污染，主要水系的五分之二已经成为劣五类水，3亿多农村人口喝不到安全的水，4亿多城市居民呼吸着严重污染的空气，1500万人因此得上支气管疾病和呼吸道癌症，癌症的发病率也在不断升高……如果不加以控制，随着15年后我们的经济总量翻两番，污染还会大幅增加。

    在这样的背景下，环境保护与治理已经到了刻不容缓的地步，政府在2004年提出了以可持续发展理念为核心的科学发展观，这是中国经济发展的一次战略性转折。环保产业也因此迎来了快速发展的机会，成为构建和谐社会的一支主力军，同时也给市场经济带来新的亮点。

    近阶段，污水处理和电厂脱硫是开展得比较成熟的环保项目。其中目前主营污水处理业务的上市公司主要有:创业环保(资讯 行情 论坛)、首创股份(资讯 行情 论坛)、原水股份(资讯 行情 论坛)，部分公司是原来经营自来水供应的。目前与电厂脱硫市场有关的上市公司主要有：凯迪电力(资讯 行情 论坛)、龙净环保(资讯 行情 论坛)、菲达环保(资讯 行情 论坛)。

    相关业务稳健发展

    国内投资水务的回报也是非常可观，据国家统计局资料，外商在中国的投资中，水务市场以24.48%的利润率高居榜首。而水务市场的发展前景则更令人憧憬，按照“十五”计划，仅供水行业的年产值就要从六七百亿提高到2000元，正是这样的原因，国内的水务市场吸引了包括世界500强在内的众多企业的青睐，法国威望迪集团、泰晤士水务、中法水务等行业巨头已经在中国大打出手，抢占市场。

    目前国内水价仍然偏低，有关部门指出，水价有较大的上涨空间，由于去年以来CPI上涨较快，政府作出了部分物价上涨的限制，今年二季度CPI涨幅为1.8%，表明物价上涨的势头受到有效抑制，为公共用品的提价留出了空间。一旦水价上调，对有关公司今年业绩会有较大提升。

    中线关注行业龙头

    作为下半年基本面向好的行业，环保和水务板块有机会成为新的防御性行业而受到中线资金的关注，尤其是水务板块，既有自来水供应的稳健收入，又有污水处理快速增长的环保概念，是中线投资的较好品种。对于这两个板块，可根据市场情况择低买入，中线持有。

    原水股份（600649）：主营原水销售和污水处理，是上海唯一一家供应原水的特大型供水企业，主要负责向上海市3家自来水公司供应原水和进行污水处理，所提供的淡水已占上海市的95%，行业垄断地位较强，收益稳定。公司近三年的毛利率保持在44%以上，每年的经营活动现金净流量均在6亿元以上，资产负债率仅为8%、9%左右，这样优质的财务状况在上市公司中并不多见，是该公司在上海水务市场上的垄断地位所决定的。公司近期出巨资25亿元用于建设长江引水三期工程项目，预期2008年全部完工，工程完工后,有望给公司带来稳定收益,前景看好。

    首创股份（600008）：公司定位为国内水务航母，是首创集团旗下专注于中国水务投资和运营管理的上市公司，经过三年的投资和运营，已拥有600万吨水的处理能力，拥有亚洲最大的北京市高碑店污水处理厂一期工程，与北京城市排水集团合作成立国内污水处理能力最大的北京京城水务公司。公司业绩稳定，除在2003、2004年受参股南方证券影响外，基本上都取得良好的业绩，2004年毛利率高达69%，经营活动现金净流量3.3亿元，并保持逐年增长势头，是稳健投资的好品种。

    凯迪电力（000939）：公司是电力环保行业的龙头企业，主营业务集中在电厂烟气脱硫工程和电厂建设工程，占总收入的90%以上。公司去年以来订单不断，频频中标，为公司未来几年的业绩增长提供了保障。该公司脱硫项目的毛利率并不高，去年为20%，主要是相关原材料钢材水泥涨价导致成本上升所致，而部分新进入市场的公司压低招标价格也是原因之一，目前脱硫市场也将进入优胜劣汰的阶段，像凯迪电力这类公司利用规模大、技术领先的优势，必定能迅速壮大，取得垄断地位。