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本报讯上周在香港展开IPO的中远控股明显地感受到了国际航运行业所带来的丝丝寒意。来自承销团的消息显示，中远控股的公开募股反响欠佳，其招股价很可能不得不定在招股区间下限的4.25港元，筹资总额也将下降至95.20亿港元。按原计划，中远控股将会在本周四也就是6月30日正式在香港联交所挂牌，交易代码1919.HK。此前，中远控股的招股价发行区间在4.25－5.75港元之间，计划筹资95.20亿至129亿港元之间。
公开募股部分认购不足
据招股说明书预测，2005年中远控股每股税后盈利将达0.635港元，对照4.25港元的市盈率仅为6.69倍。即使如此，在面向散户公开发行的部分中，只得到了50%的认购。为此，承销团透露将会把公开发行部分由原来的占总发行股数10%减至5%，剩余部分回拨至国际配售，其国际配售部分还是获得了3倍以上的认购。
航运业景气令人担忧
本次中远控股公开募股遭遇到一定的挫折，除神华能源和交通银行吸引了太多的市场目光外，其实最重要原因是来自对国际航运业景气度的忧虑。就拿反映国际航运景气状况的波罗的海航运指数来说，目前已从去年12月的最高6208点急速下挫，至今跌幅达60%之巨；反映全球货柜船租金状况的豪尔·罗宾逊租船代理租金指数，也在6月份出现近18个月来的首次下跌，单周跌幅一度曾达到13.20%。
由于连续几年的航运业的高景气也直接刺激了国际运力的增长。2004年，全球新增船只超过6％，为前2年增幅的2倍。有关专家预计，今明两年，国际总运力将增长10％左右。受此影响，香港航运股的平均业绩已较去年同期下跌6％，这成为影响中远招股的最重要因素。虽然中远方面对航运业前景仍然乐观，但市场投资者的忧虑却实实在在地影响了认购中远控股的热情。
承销团观点发生分歧
在全球航运需求见顶、运费会相对回落的市场主流预期下，三家主要保荐机构对中远控股未来的盈利前景预测也发生了分歧，其中汇丰及瑞银集团分别预期2006年中远控股盈利将大幅下降18%———20％，只有摩根大通一家维持了较好评价，预期其业绩仅微降3％－5％。
由于A股市场近年持续回落，因此许多大型国企纷纷选择境外发行，在可选择范围扩大的背景下，国际投资者的眼光也逾发挑剔，除了具有特别优势或概念的企业外，大部分公司的发行价或发行市盈率都有逐渐走低的的趋势。（李林）
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