乱局之下路在何方 | ||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2005年06月28日 09:16 证券市场红周刊 | ||||||||
对于中小投资者来说,乱局之中仍要考虑如何获利。看不明白的时候,听听其他人的看法不失为明智之举。《红周刊》分别采访了市场资深人士花荣、和讯首席分析师文国庆、原亚洲证券副总裁应健中和市场评论人士胡东辉。请看各方人士究竟如何评价当今乱局? 机会大于风险
基于对市场乐观的判断,花荣认为目前的市场机会大于风险,这个时候应以做多为主。他认为,宝钢股份(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)这样的大盘蓝筹进入二批试点,有带动大盘上涨的作用。同时,现在市场中投资者如惊弓之鸟,消息面上略有风吹草动就变成做空的理由,而市场往往在投资者心态最坏的时候开始转强。 由于目前还处于转暖初期,市场还是以稳定心态为主。这时,指标股应该是很安全的品种。换句话说,在目前阶段,操作指标股应该不会赔钱。从盘面上看,银行股也出现了护盘的迹象。 而对42家试点企业,投资者也可以按照两个标准来选择其中的个股,一个是看方案,对于流通股的补偿是不是很优惠;另一个就是看机构的筹码集中度,筹码集中度较高的个股更有机会。 投资机会更难把握 花荣是接受《红周刊》采访的惟一多头,文国庆对于大盘的判断则谨慎得多。 文国庆称,在试点期间,市场会围绕1100点左右上下波动40~50点,此时1000点可能不会跌破,但在全流通之后,跌到哪里就是市场的规律了。 文国庆认为,目前市场中最实质性的问题就是政府不想让利,以及对价没有依据。现在试点企业还只是小范围,好控制。以后大面积展开就很难说了,对价会很混乱。比较有实际意义的就是和股票捆绑在一起的认沽权证,但是认沽权证本身也有问题,只有抛股票压股价,认沽权证才有价值。这等于是鼓励流通股股东做空。 那么在前景不明朗的情况下,热点也只能围绕试点企业展开。不过这42家试点公司在复牌之后,机会也就差不多到头了。重要的是要在还没有进入试点的公司中发掘,选择的标准有两条,其一是非流通股比例较高,持股在67%之上,同时第一大股东持股占60%以上;其二是业绩还可以,但不能太好,净资产收益率不高于5%。这样的企业比较容易成为试点公司。 君子不立危墙之下 应健中和胡东辉两位,则从一个更长的时段来看待喧闹中的股权分置改革,给出见好就收和观望的建议。 应健中称,非流通股流通所带来的最直接后果就是除权。他举例说,浦发银行(资讯 行情 论坛)(行情 点评 资讯)A股上市的时候,在75%的股份不流通的情况下,发行价为10元;交通银行在香港上市,股份全部流通,发行价2元。显然,浦发银行和交通银行的盈利能力不像它们的发行价那样相差悬殊。 因此,不论上市公司给出什么样的方案,全流通本质上是一场“除权运动”,是价值体系的推倒重来。普通投资者在这场除权运动中,可以在一些方案不错的个股上赚得些许差价,但还是要本着见好就收的原则,短线为主。真正的好戏在全流通之后,那时市场会出现控股权的争夺,收购兼并频繁出现。 胡东辉的观点显得更加偏激,他认为全流通是一项彻头彻尾的利空,中小散户最好的策略就是观望。 他认为,全流通增加股票的供给量不容质疑,这等于完全打破了以前的相对平衡关系。从长期看,如果增量资金跟不上,市场是无法承受的,只能以持续的下跌来寻求新的平衡。 大股东可以承诺多少年不减持,这种承诺是不是靠得住很值得怀疑,更何况二股东、三股东都没有承诺过,人们也没有理由要求他们不减持,否则这全流通不就成了假流通?而前期试点企业的补偿是建立在二级市场炒作的基础上。 结语 尖锐如胡东辉,只在一旁冷笑决不出手;自信如花荣,顽强坚守自己的投资策略,耐心在乱中找寻机会;仔细如文国庆,划出几个框框,界定下一批试点会落在哪些上市公司头上。 我等小散民,手中持有深套股票无法割肉离场,若要寻找下一批试点花落谁家,实在也是心有余而力不足。无奈之下,只有严守自己手中的股票,眼见得这箭断无回头之势,只盼得手中这宝贝股票早迎开弓之时。 |