商品市场进入了一个“上升超级循环”，至少在10年内将为投资者提供相当可观的收益。本周四在香港结束的首届全球商品会议———“商品投资世界·2005年亚洲会议”上，与会者表达了这样一个共同的看法。

    投资分析师们表示，商品作为一种资产，投资者中长期内投资商品市场有重大的盈利机会。这种看法与一些极为活跃的市场上的参与者的观点相抵触，他

们认为，目前的商品价格处于高位，未来价格将会走低。不过，商品基金经理马克·法贝尔认为，即使目前一些商品价格处于高位，但相比其他资产，它们仍然是极其便宜的。

    与会的投资基金、生产商和交易商们认为，目前投资基金中只有少数进入了商品市场，而且也只限于金属和原油市场。目前全球商品投资基金规模已从3年前的2亿美元上升至目前的100亿美元。巴克利资本的商品研究主管凯文·诺里斯认为，这意味着商品基金仍有增长的机会。

    高盛新加坡公司副总裁、亚洲商品投资销售部门主管史蒂芬·威瑟认为，商品作为一种资产，今年将超过所有其他资产的表现。

    支持商品价格的几大因素

    吉姆·罗杰斯在最近的一本书《火热的商品》中说，目前这轮商品牛市仅仅还处于初期，仍然可以再持续15－20年。他在今年3月接受《期货杂志》的采访时表示，从历史角度来看，每过25至30年，我们就会经历一轮数年的长期牛市，之后又会有一轮长期的熊市。现在已经进入到一轮新的牛市。当然，牛熊转换并不是凭空产生的，其原因在于供需关系的变化。过去的25年里，在大多数商品生产领域的投资几乎没有，而需求却持续增长，结果就造成了供给减少、需求增加的局面，于是牛市便到来了。

    美国PIMCO基金经理罗伯特·格雷认为，商品投资的时机已经来临。商品期货已成为一个高流动性的市场，仍有增长潜力。威瑟认为，投资基金对这一点已达成共识，目前它们总资产组合中约有5%投向了商品市场。长期来看，随着投资基金对商品市场的兴趣增加、全球经济持续增长以及一些国家的工业化进程导致的对商品的强劲需求，这些都将推动商品价格上升。

    诺里斯表示，以伦敦金属交易所铜价为例，价格短期可能升至4000美元/吨，但是如果我们继续看好世界经济增长，明年第一季度铜市场将继续维持紧张的局面。因此，目前投资商品市场仍为时不晚。他认为，中国工业化进程产生的新需求，加上近年来缺乏新投资（尤其是金属和原油部门）导致了许多商品库存处于极低水平，而美元贬值更是为商品价格上涨推波助澜。所有这些基本面因素都将支持商品市场的上升。

    美林高级能源战略师弗朗西斯科·布兰齐认为，在许多商品市场上，中国都已成为一个主要的消费国，而且在可预见的将来将继续保持强劲需求。

    农产品(资讯 行情 论坛)增长潜力最大

    在所有的商品中，罗杰斯认为农产品在未来几年中还有更大涨幅。而且，现在基金涉足这一领域最少。

    高盛商品经济学家詹姆斯认为，就农产品而言，尤其是谷物，价格受到了全球低库存水平的支持。随着中国完成数十亿美元投资项目修建粮仓，仓库需要装满粮食。中国重建库存的努力将为已经紧张的市场增添新的需求增长动力。

    法贝尔认为，对于农产品投资，投资者可能面临价格下降20％的风险，但却有上升200%的潜力。他还表示，尽管土地资源越来越稀少，一些主要生产国的产量在下降，但谷物价格仍然处于多年低点。在过去的5年里，全世界消费的农产品要比生产的多，极大地降低了库存。不难想象干旱将再次使得产量下降，他说。