本周，股改试点进程明显加快，第二批试点达42家，大大超出市场预期。而这42家中中小板就有10家，占这批试点企业近25％，同时相对于仅有50家的中小板，试点公司占到20%，远远高于主板，明星股苏宁电器(资讯 行情 论坛)也赫然在列。如何看待试点下的中小板？特别是在中小板迎来周年庆典之际，中小板个股行情将如何演绎？

    具备天然的比较优势

    众所周知，相对于主板市场来讲，中小板推进股权分置改革具有几大“天然”优势：

    首先，中小板公司股权结构相对简单，主要以民营企业和自然人持股为主，不含B股、H股，基本不存在市场最担心的国有资产流失问题，而且中小板企业表现出与国企完全相反的积极参与热情。因此在股权分置改革时涉及面较小，非流通股东之间容易沟通。

    其次，中小板公司业绩和成长性较好，有利于获得投资者认同。

    此外，目前该板块只有50家公司，涉及的公司数量不多，改革带来的风险处在可控的范围内。这些因素都有利于中小板公司推进股权分置改革。

    依照目前的改革进度，沪深两市在年内有望解决一大批公司的股权分置改革问题，而具有诸多有利条件的中小板在则有望在年内率先完成，中小板很可能成为第一个全流通的市场。

    试点方案较为优惠

    第二批股权分置试点公司的股改方案虽然尚在探讨之中，但可以肯定的是，除了大部分公司将采取最为直接的送股模式外，其他各种方案组合也纷纷亮相。二次试点方案中可能出现的送股、缩股、送股＋派现、缩股＋派现、送股＋权证等组合模式。其中，送股与缩股实际意义区别不大，派现也是在一定程度上补偿流通股股东，其实它们是完全可以折算的，问题不在于方案的模式，而是在于非流通股股东的让利程度，“对价”的高低。唯有权证方案较为陌生。权证的价格跟市场价格是紧密结合在一起的，而市场价格本身就具有很大的不确定性，所以权证的方案设计会相当复杂。综合来看，采用送股方式利益表现最为直观，投资者容易明白自己得到了多少利益，不失为首选方式。

    近日，10家中小企业板试点公司的股权分置改革方案初露端倪。据称，在这10家公司中，除海特高新(资讯 行情 论坛)选择缩股模式、永新股份(资讯 行情 论坛)选择送股加权证方式外，其他中小板试点公司大多选择了由非流通股股东向流通股股东支付一定数量股份的送股模式，简洁明了。初步方案显示，在各家公司提交讨论的初步方案中，流通股股东将获得10送3股以上对价的公司超过5家，有两家试点公司提交的预案分别达到10送4股和10送4.5股。而对于具体方案，中小企业板试点公司都表现出了较大的灵活性，大部分试点公司都表示愿意就方案和支付对价的水平和各方投资者进行沟通，如伟星股份(资讯 行情 论坛)、永新股份、传化股份(资讯 行情 论坛)、中捷股份(资讯 行情 论坛)等公司，均已公告召开投资者交流会向普通投资者征求改革意见。更有试点公司表示，即使将来董事会通过了的改革方案，也不一定就是最后方案，不排除进一步调整的可能。可见，在首批试点股的示范下，中小板试点公司更为灵活的形象，推出的方案也较为优惠。

    各路资金厉兵秣马

    近期以来，在大盘围绕1100点附近小幅整理的微妙时刻，盘中热点凌乱、持续性差，而中小板作为全流通预期最高的板块，却受到投资者的强烈关注。中小板呈现出交投活跃、换手率增大及活性大增的特征，已有不少资金入场“淘宝”，其中不乏基金等机构投资者，这无疑是中小板的价值吸引着资金的流入。从本周的成交回报中可以发现，中金公司、国泰君安、兴业证券等一批实力券商的机构专用席位出现了单项大笔买单。由于中小板具有盘子小、流动相对较弱的特点，大资金的深度介入，没有一定的挪腾空间是难以出货的，赋予中小板后市充分的想象空间。另外，游资的炒作也不可忽略。中小企业板的大部分股票自上市后均大幅下跌，很多公司半年的跌幅超过50％。加上这些公司的流通股盘并不大，游资利用股权分置改革的题材进行短期炒作的可能性还是存在的。例如，我们也发现了不少“敢死队”聚集的证券营业部频频上榜。可见，在试点的正面刺激下，各路资金已是摩拳擦掌、厉兵秣马。

    同时，我们还注意到，在4、5月份主板扩容停顿的情形下，中小板却快马加鞭地加速扩容。其目的很有可能是在于在周年来临之际凑满50家上市公司，推出中小板指数。现在，在中小企业板个股数量“满员”之后，中小板指数的推出已是水到渠成。指数的推出有望推波助澜，中小板的后市表现值得关注。