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出了很多利好，还是不见股市上涨，笔者真是急坏了，相信着急的不止笔者一人。股民盼着涨，管理层盼着涨，机构也盼着涨，但就是不涨。何以人同此心，心同此理，市场还是在千一关口雪涌蓝关马不前？看来，市场还是有其自身的规律。
笔者想起了孔子的话不患寡而患不均，不患贫而患不安，意思是老百姓不害怕少，而害怕不公平，不害怕穷而害怕不稳定。孔夫子把证券市场看明白了，一是公平，二是稳定。
笔者以为证券市场一定要有两个相对稳定的因素：一是核心定位，二是价值中枢。
核心定位就是，消费者到这里来能够干什么？无非是投资和投机。笔者估计，大约99%的机构和个人都是来投机的，1%是投资的。这个比例毫不夸张，笔者实在想不出哪一位是投资来的，比如基金，一周一排名，一年一换经理，这种机制下，作为经济人的理性选择当然是投机，要说哪位肯长期投资，架不住较真儿，有谁想把一只股票拿三年以上的么？
弄清楚核心定位以后，就要确定市场的价值中枢，无论是投资还是投机，都要求一个相对稳定的价值中枢作为依据。没有任何稳定性可言的市场便不成为一个市场，因为大家什么都干不了。
比如说炒作股票，需要流通盘的大小作为依据，过去有小盘股不败的说法，可是后来有了增发，两三千万的小盘股可以增发几千万甚至上亿股，什么是小盘股？谁也说不清楚了。那就转向价值投资吧，又需要价值中枢作为依据，可是业绩可以变脸，再融资又可以变脸，投资的道路似乎也不好走。当什么标准也不确定的时候，赚钱就变得非常难，而对市场的调控也变得非常难。
所谓调控就是从改变投资者的预期入手，对市场进行引导。如果市场缺乏稳定性，投资者根本就不会有预期，没有预期的市场就成了囫囵个儿的牛，没有鼻子，没有屁股，没有尾巴。那么调控市场呢，也就无从下手，不能牵牛鼻子，不能推牛屁股，不能拽牛尾巴。于是就出现了利好频频推出，指数踯躅不前的怪现象。
股权分置改革试点推出以后，市场的价值中枢便面临着一个重新定位的过程，而这个过程又需要时间，市场价值中枢找不到才是市场中最大的恐慌。市场没有了根本，多少利好都只能是扬汤止沸，而尽快确立市场的价值中枢才是釜底抽薪之计。
6月8日井喷之后，中小投资者多数在卖股票，按照历史经验，这恰恰是中小投资者的踏空行为。如果在以往，会有大量资金蜂拥而入，将市场快速推高200点，等中小投资者幡然醒悟，回头杀入的时候，剧烈的震荡就开始了。但现在的问题是没有足够的资金入市。
市场走到今天，是大牛市中竭泽而渔、焚林而猎的结果。毋庸讳言，在想当初，投资者在某些人眼中可能就是投机分子，圈这些人的钱实在是天经地义--从大盘股的黄钟毁弃和小盘股的瓦釜雷鸣，有人感悟到蓝筹股理念引领的必要，再借鉴海外的所谓增发惯例，就推出了再融资的各种模式，结果是抑制了小盘股的投机，但破坏了炒作的理念和标准。实际上，大盘蓝筹股又何尝不是投机呢？众多机构从合力拉抬到抱团取暖，再到看谁跑得快，蓝筹股股价像倒栽葱般地向下折跟头。可谓成也萧何，败也萧何。
建立和谐社会的根本是处理好人与自然、社会之间的关系，而建立和谐的股市何尝不是如此？想当年，恨不得一网打尽，圈钱的方式层出不穷，但一网打尽的结果是什么？下一网又打什么呢？
归根结底，对证券市场的认识是关键：证券市场不仅仅是一个融资的地方，更是市场经济的枢纽；承认市场投机的合理性和正当性，不要在潜意识中把投机者当成刁民，不要把投机行为当成投机倒把，不要把牛市当成圈钱的大好时机，而要重视建立证券市场的资源配置功能。
不患贫而患不安，尽快尘埃落定才能够稳定市场。
作者：张晓晖
（来源：上海证券报）
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