|
本周三，日本公布了稍显不利的5月份贸易顺差数据，与此同时持续上涨的油价也有所回落，在多空因素交织下，日元选择了向下拓展。至周三东京市场尾盘，美元兑日元报收于108.40，略高于前一夜纽约收盘108.16水平。
本周三日本政府公布的数据显示，日本5月贸易顺差较上年同期缩减68.3%，至2970亿日元，这是日本贸易顺差连续第二个月出现下降。这一结果也不及经济学家的预期，之前接
受道琼斯通讯社和日本经济新闻社联合调查的经济学家平均预期为缩减44.3%。
而日本财务省公布的数据显示，4月修正后的贸易顺差数据下滑10.7%，3月修正后为持平，2月顺差降幅为21.9%。4月出口额较上年同期增长1.4%，进口额激增18.6%。出口量下降2.5%，为连续第二个月减少，同时进口量增加8.6%，是两个月来的首次增长。根据数据，5月日本对美国的贸易顺差较上年同期增长4.5%，至5119亿日元，为连续第四个月增长。
财务省同时还指出，5月日本对亚洲国家的贸易顺差缩减40.2%，至3547亿日元，为连续第七个月下降。
出口作为日本经济的最大支柱，是影响日元走势最为关键因素。所以，稍显不利的贸易顺差数据，正好被油价回落的有利因素所覆盖，很容易让投资者忽略贸易数据对于日元的指引作用。但笔者还是坚持认为，贸易数据的趋势性仍是决定日元中期走势的很重要因素之一，是日元投资者需要密切关注的基本面信息。
另外，不利于日元的最大因素还来自于近阶段持续飙升的油价。不过，上周末的日本4月领先指标终值达到31.8，高于前月的25，4月同步指标终值也多个月中首次超过50的临界点，高于前月的44.4，显示日本的经济复苏进程还是处在一个良性的通道之中。再早一天公布的日本4月机械订单数据年率增长了2.5%，5月的机床订单年率增长0.2%，也都反映了日本国内制造业处于平稳增长阶段，也是日本经济全面复苏的重要标志之一。
总之，笔者还是坚决看好日元的长期走势。只是由于目前美元涨势仍未被完全逆转，所以短期来看日元更可能出现区间震荡的形态，109.60和107.20位置应当是投资者高抛低吸的不错点位。
《国际金融报》 (2005年06月23日 第七版)
| 
