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沪深两市在经过周一的喧嚣上涨之后，周二重归平静。上证综指平开后全天一直处于周一收盘位1115点下方运行，1100点进行了顽强抵抗支撑，短期均线也具有一定上撑作用。从沪深成交量看，与周一相比明显减少，表明市场一是仍存在较大分歧，二是短期还很难确定后市方向。
市场之所以存在走势分歧，关键还是信心未能有效恢复。市场一涨，就有投资者抛售
，落袋为安，表现出投资者对指数上涨的性质判断以及熊市能否终结仍然心里没底。
从板块个股表现就可以看出，周一领涨市场的蓝筹和中小板个股周二走势分化，蓝筹股表现迥异，涨跌互现。中小板除登海种业个别股外，全天大部分时间基本处于调整走势，只在尾盘阶段才有所回暖。特别是基金重仓的蓝筹股可能又会面临着上涨后带来的赎回压力。
市场近期的涨跌起伏，与投资者对股权分置试点的长短期忧虑及市场内外环境有较大关系。
管理层迅速展开第二批试点工作，给了给市场一个明确的信号，既股权分置试点工作只可一鼓作气地进行，否则有出现再而竭、三而衰的可能。但众多上市公司的分散决策很有可能给投资者预期带来不利影响，因为第二批试点，虽然方式多样，但是对流通股股东对价不明确。流通股获得的对价补偿是一次性的，而且非流通股股东在全流通前后的目标是不同的，这就注定了个股的试点概念行情脉冲式居多。一批批试点概念股在方案实施前上涨，而在方案实施后下跌。个股的轮回使大盘震荡运行，使短期投资产生方向迷失。
从试点长期性看，投资者对1000多家上市公司如何大面积进行股权分置试点仍有不小疑虑，亏损股、A＋B股、A＋H股如何试点更是心里没谱，而且在解决新老划断问题上也不会长期搁置。新股发行对老股的冲击有多大，都将困扰市场的前进和发展。在股权分置试点工作中，怎样更好地解决市场各种疑虑和困惑是管理层当前的首要任务。
此外，目前投资者对宏观经济环境的担忧进一步影响资金进入市场的热情，如果宏观经济确实向下进入低谷，那么众多行业和企业将不可避免地出现业绩下滑局面，影响上市公司的投资价值。这些问题的存在对市场信心恢复无疑具有较大的负面作用。面对一时半会还理不清的市场，暂时观望无疑是投资者较好的投资策略选择。
《国际金融报》 (2005年06月22日 第六版)
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