本周一,包括上港集箱(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)等公司在内的42家第二批股权分置改革试点名单浮出水面。第二批试点推出节奏之快、数量之多、范围之广大大超出市场预期。从而引发了投资者久违的做多激情。

    决心带来信心

    从第二批试点公司来看,主要有如下特点:

    一、试点公司更具有代表性。第一批试点仅4家企业,显然缺乏代表性。此次第二批试点公司涉及行业更广、规模更大。大型中央企业、地方国企、民营企业和中小板企业等不同类型和层面的企业都罗列其中。这意味着,股权分置改革试点已经进入加速阶段。二、大型国企和中小板成为第二批关注焦点。42家试点公司虽然范围更广,但毋庸置疑,长江电力和宝钢股份的联袂现身,足以吸引眼球。而10家中小板公司,所占比例之高超出预期。三、试点改革程序更加合理化。与首批试点先公布方案再沟通不同,此次第二批试点并未同期公布方案,反而在方案公布之前引入了沟通环节,使流通股东提交方案,共同参与方案制定成为可能。

    第二批试点体现出的这些特点,充分显示出管理层推进改革的决心,而这种决心无疑提升了市场的信心。在第二批试点名单公布的消息刺激下,周一两市大盘先抑后扬,上证综指以大涨30点的方式一扫前期"黑色星期一"的阴霾,重回1100点上方。盘面的热点激扬和股指的强劲上扬相呼应,"6·8"行情在调整到位之时,借消息面的配合再次飞扬起来。

    预期全面提升

    如果说第一批试点4家公司的推出,市场对于管理层推进股权分置改革的决心还心存疑虑的话,第二批42家公司一起试点,已经让市场彻底打消了种种怀疑。周一推出第二批名单,明显传递出股权分置改革已经开始加速的信号,这再一次明确了市场预期。对于市场走势来说,最大的障碍是不确定预期的存在,现在市场既然对于股权分置改革必然推进的预期已经确定,将逐步改变资金的观望态度,从而在这场改革中不断地调整预期和寻找投资机会。

    如果说第一批4家的试点改革还带有试错的意味,那么第二批试点的推出,显然对第一批试点的成果进行了肯定。股权分置改革从本质上来说是制度变迁过程,这个过程涉及了各利益集团的利益再分配,而这个利益再分配的结果是由非流通股和流通股两大群体的博弈所形成的。第一批试点显然已经大致摸清了流通股股东对于股权分置改革所能接受的底线。从清华同方(资讯 行情 论坛)的失败,到金牛能源(资讯 行情 论坛)的高票通过,反映出流通股股东对于改革接受程度正在不断提高。因此,通过第一批试点,博弈双方对于对方的底牌已经大致有数。博弈的理性有助于寻求双方利益最大化。对于市场来说,流通股东的理性,将使走势趋于理性,重新建立市场秩序。

    第二批试点并未在公告被确定为试点的同时公布方案。这对于市场来说,更增添了方案创新的憧憬。种种迹象显示,包括缩股、权证等创新方案极有可能在第二批中出现。这对于市场来说,无疑注入了新的活力。对投资者来说,将增添新的投资渠道,可寻找新的获利机会。对于证券市场来说,创新是保持活力的重要条件。股权分置改革带来的金融创新预期也是点燃市场新热情的重要原因。

    蓝筹股是掘金重点

    从周一市场来看,最大的特点是市场热点紧密围绕股权分置改革,并且已经产生了扩散效应。显然,沪市热点集中在二线蓝筹上,如烟台万华(资讯 行情 论坛)、厦门钨业(资讯 行情 论坛)、中材国际(资讯 行情 论坛)等。由于长江电力和宝钢股份的缺席,加上中集集团(资讯 行情 论坛)的利空袭击,中国石化(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)等大盘蓝筹走势相对平缓,而股本适中、业绩优秀的资源类或消费类个股受到了场内资金的热捧。从政策导向来看,在目前环境下,这批个股是既有条件也有动力进行股权分置改革的。而深市热点则集中在中小板,全线暴涨反映了市场对于中小板加速推进改革的良好预期。

    政策导向决定市场热点从第一批试点的4家个股独舞到第二批试点的扩散效应,变化是显著的,股权分置试点改革成为关注焦点,相关个股带来投资机会是近期的趋势。但具体来说,第二批试点显然已经大幅提升了市场对于蓝筹股的预期。但必须注意,以ST个股为主的绩差个股如何改革目前仍是个未知数,因此,对于这部分个股,投资者仍需谨慎。未来市场新的结构性调整可能还将继续。

    换个角度,从基本面这个基础上来说,沪深300指数的市盈率最低已经达到13.38倍。以保守的20%的对价率计算,沪深300的真实市盈率为11.15倍。这个市盈率具备国际竞争力,这些都为股市的再度活跃提供了条件。

    当然,"6·8"行情从爆发到随后的量能急剧萎缩,再到本周一的缓步走高,表明市场目前阶段仍然处于相对的不稳定期。虽然蓝筹股和中小板的周一群体躁动再度点燃市场热情,而对于股权分置试点改革也有更多的良好预期,但第二批试点的具体方案尚未公布,这是目前市场最大的不确定因素,作为资本市场的一项全局性、根本性制度变革,第二批改革试点仍具有相当的复杂性和艰巨性。如果出现某一品种对价低于市场预期,仍有可能对市场带来较大打击。

    不过,有一点应是肯定的,那就是股市的参与性正在大幅提高,而股市的获利机会也将是四年熊市所不能比拟的。