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第二批试点方案迈向多元化

http://finance.sina.com.cn 2005年06月21日 09:31 上海证券报

    第二批42家试点公司的推出让市场颇受鼓舞,在进一步明确了股权分置改革政策前景的基础上,试点方案的多样化道路也由此展开。

    与首批试点公司改革方案相比,第二批试点公司的改革方案呈现出明显的多样化趋势。目前在这批试点公司中,尚未有正式的改革方案公布,但十余家上市公司公告中都提及其改革意向,由此,新一批的改革方案也初见端倪。

    根据公司公告和记者从保荐机构的初步了解,第二批试点方案推出的新花样,除了有缩股、权证等新方式之外,还包括缩股、权证、送股和派现金在内等多种方式的组合。

    就试点公司的改革意向来看,海特高新(资讯 行情 论坛)承诺采取零回购并注销部分非流通股(即缩股)的方式,其保荐机构兴业证券的投行部门相关人士表示,推出缩股方案的着眼点主要在于,在非流通股缩股后,公司发行在外的总股本减少,每股净资产上升,股价有向上的动力。在多数公司采取送股、市场有扩容压力的情况下,缩股方案主要是考虑到对市场的影响,缓解股价的下跌力量。他还表示,保荐机构协助上市公司通过交流会、网上路演等方式和流通股东积极沟通,确保最终方案能充分保护各方利益。

    有意向采用缩股方案的还包括吉林敖东(资讯 行情 论坛),该公司采用了缩股+派现的组合方式,即承诺采取由非流通股单方面缩股并且上市公司向流通股股东派现的方式。

    除了缩股方案,权证方式也是一个新看点。在沪深两市交易所上周公布《权证业务管理暂行办法》(征求意见稿)的基础上,第二批试点公司中就已经有上市公司将改革意向方案定位在权证上。永新股份(资讯 行情 论坛)在公告中表示,承诺采取非流通股股东向流通股股东送股加权证的方式。其保荐机构东方证券的保荐代表人车达飞表示,拟定采取由永新股份大股东发行的认购权证的改革方案。他表示,在方案中纳入权证方式使得流通股本的扩容形成渐进的过程,这样有利于减缓股价波动,维护流通股东的利益。

    业内人士表示,随着第二批试点公司中更多的上市公司公布改革意向,改革试点方案的多样化将具有重大意义。

    民生证券研究所所长袁绪亚认为,在试点上市公司的改革方案中出现多样性的趋势,有利于在日后的股权分置进程中,解决更复杂的问题。

    他表示,由于股权分置改革涉及到千余家上市公司,每个公司的情况不尽相同,因此股权分置改革的进程必然相当复杂,不可能一蹴而就。在改革方案上,不可能存在唯一和单一的方案适用于所有的上市公司,这就需要改革方案的推陈出新,既有利于解决目前部分上市公司的特定问题,又有利于为后来者开辟新的思路、解决新的问题。

    他同时认为,目前出现的一些新的改革方案,在维护市场行情、减缓市价波动上都有所突破,比如权证方案,它的推出也将开辟出一块相应的新市场。新改革方案的这些效应都值得关注。

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