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在首批4家公司的股权分置改革试点工作取得阶段性成果后，第二批42家股权分置改革试点公司名单又于昨日正式推出。与首批试点公司相比，第二批试点公司在行业、规模等方面均有更广泛的代表性。在改革方案方面，第二批试点也将呈现更加多样化的特点。这条消息无疑是影响昨日盘面的主要因素。
再现寻宝热
股权分置改革要顺利进行，一个平稳的、向上的市场环境显然是必不可少的，而这也是近期政策的着力点。当然，改革究竟会给市场带来什么变化，每个投资者都会有各自不同的看法。理论上，实施股权分置改革并不会改变公司的价值，因为公司的价值源于它的获利能力和资产价格。从短期来看，改革既不改变公司的获利能力，也不增减公司的资产，方案的实施只不过导致不同类型股东利益的变化，或者说心理预期的改变。而周一两市再次出现大涨，特别是中小企业板和蓝筹股冲在前头，只不过说明了市场的寻宝热的升温。
市场之所以表现出寻宝热情，是因为在改革过程中，流通股股东可以获得对价，同时，沪深股市炒新特点再一次在市场中引发共鸣，吸引了部分场外资金。但是长期来看，上市公司都要搞股权分置改革，所以早改革和迟改革，对于长线投资者来说，结果是一样的。既然股价反映的是上市公司的价值，而股权分置改革这种外部环境因素会变得趋同，所以对不同上市公司来说，股权分置改革不会导致估值差。更重要的是由于非流通股股东获得了流通权，再加上流通股股东获得的部分对价，实际上市场的流通市值是增加了，静态看，随着供给的增加，流通股股价会出现一定幅度的下调。所以笔者认为，随着第二批42家股权分置解决方案陆续出台并实施以后，市场的新鲜感、心理预期等也会变得平和很多，寻宝热也会出现降温。那时，市场固有的一些特点就会呈现出来。
关注典型个股
事实上，在目前环境下，我们只要认真研究市场几只典型个股的走势就能理出一些头绪来。
一只就是带上G号的三一重工，该股在上周五对价部分上市以后已经复牌两天了，复牌当天下挫30.26%，周一再次下跌6.14%，盘中最大跌幅接近跌停。如果按照昨日最低价14.95元计算的话，复权后的价格是20.98元，也就正好是5月25日的最高价，之前6·14、6·15两天内冲进去抢权的资金已经悉数被套。所以我们反复说不要看它前几天的走势，你要看它对价支付后的走势才具有现实意义。也可以这样说，如果第一家三一重工还能持续两个涨停板的话，第三家、第四家是否还能有这样的表现呢？我们不妨试目以待。
我们再来看基金重仓的中集集团，该股昨天的成交金额仍是高居两市的榜首。在上一交易日接近跌停的情况下，昨日盘中跌幅又快达到跌停，尾市上涨2.33%。而其B股尾市仍是下跌了4.36%，还放出了2001年3月份以来的天量，可以这样说，盘中主力出货迹象异常明显。也许从某种程度来说，目前市场的回暖正成为一些资金流出的最好时机。这与近期部分庄股的反复跳水有异曲同工之处。
资金借题发挥
周一股市放量拉出大阳线，很多市场人士对股市的预期又会大幅提高，并且更加坚定大牛市来临的信心。但是其实对笔者来说，这只不过是一次对于1146点头部迟到的回抽确认而已。在经过了上周四、五的走势后，我们原本以为这种迟到的回抽确认已经结束了，没想到在第二批试点启动这样一个消息刺激之下，市场的做多激情还是被激发了出来。
从技术意义上来说，出现一次力度稍大的回抽是正常，但是对于这根阳线的性质我们的观点一点都没有改变，仍认为是一次场内资金的借题发挥而已。首先，利好的高密度不能永远保持；第二、市场的心理预期在降低；第三、龙头股的示范效应越来越差；第四、场外资金并没有大规模介入。从昨天107亿元的成交金额看，虽然比上日放大了20亿，但是在个股已经全面开花，特别是蓝筹股再度报复性反弹的情况下，这个量并不大，仅有6·8、6·9的一半左右。所以这次二次反攻的极限量能恐怕就在110亿至140亿左右，而高点就在1120点至1130点左右。对此投资者应该保持清醒的认识，仓位重的投资者应该把握好适时的减磅机会。
张亚梁(牛犇)
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