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二十八.权证构成要素有那些？
权证的构成要素主要有标的资产、执行价格、权利金、兑换比例、到期日、执行方式及特别条款所组成，如赎回权条款：即规定在特定情况下发行人有权赎回其发行在外权证。二十九.权证按权利内容进行划分，有哪几类？
按权利内容不同，可将权证分为认购权证和认沽权证两种。认购权证是一种买进权利，权证持有人有权于约定时间以约定价格买进约定数量的标的资产。认沽权证是一种卖出权利，权证持有人有权于约定时间以约定价格卖出约定数量的标的资产。三十.权证按标的资产进行划分，有哪几类？
标的资产是指权证发行所依附的基础资产，即权证持有人行使权利时所指向的可交易资产。权证标的资产的种类是极为广泛的。理论上，凡有明确估价且在法律上为可融通物，如股票（单一股票或是一揽子股票）、股价指数、黄金、外汇或其它实物商品等均可成为权证标的资产。不过最常见的标的资产则是股票，对于股票型权证来说，又可分为单一型权证、组合型权证和指数型权证。单一型权证标的资产为单一股票，组合型权证标的资产为多个股票组合，指数型权证则以各种股价指数为标的资产。三十一.权证按执行价格进行划分，有哪几类？
执行价格是指权证持有人于权证行使时间买进（卖出）认购（售）权证的标的资产所支付（收到）的价格。执行价格的确定一般以权证发行时标的资产收盘价为基础，上浮（适用于认购权证）或下调（适用于认沽权证）一定的比率。一般情况下，权证按既定价格执行，但权证发行人通常会特别约定，当出现标的资产除权、除息等情况时，权证执行价格、执行比例要按约定公式进行相应调整。
按执行价格的不同，可将权证划分为价内权证、价外权证和价平权证三种。
标的资产市价高（低）于执行价格的认购（售）权证，为价内权证。价内权证一般风险较低，但权证发行价格通常较高；标的资产市价低（高）于执行价格的认购（售）权证，为价外权证。价外权证一般风险较高，但权证发行价格通常较低；标的资产市价等于执行价格的认购（售）权证，为价平权证。
根据执行价格是否设上下限，可划分为价差型权证和非价差型权证。价差型权证设有执行价格上下限，又可分为上限型权证和下限型权证，一旦标的资产价格达到执行价格的上下限，视同权证到期，以现金交割履约，这是一种投资人获利有限、发行人风险有限的新型认购权证。
根据权证执行价格是否可调整，权证又可划分为固定型和重设型两种，固定型是指权证发行时即确定执行价格，存续期内不做调整;重设型是指权证在重设期间内，股价达到重设条件即调整执行价格。
申银万国证券研究所 杨国平博士
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