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6月20日，两市股指在第二批42家股改试点企业名单出炉的背景下，做多热情再度被激活，两市涨停个股（不包括ST）达22家，呈现放量上涨格局。由于赚钱效应逐渐显现，股指反弹逐渐进入良性循环之中，短期内大盘强势表现有望延续。
走出熊市阴影
第二批试点工作的正式启动，再一次向市场传达出管理层在解决这一深层次问题上的决心和魄力，诸多配套措施如《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》、《关于上市公司控股股东在股权分置改革后增持社会公众股份有关问题的通知》以及对券商的实质性注资等，使得各界对市场发展预期趋于一致的同时，也进一步感受到在市场深层次变革过程中蕴涵的机会，大盘短线所展示出来的赚钱效应正促使市场走出熊市阴影。
催生市场热点
第二批试点企业履盖面更广，涵盖了不同类型和层面的企业，引入了长江电力、宝钢股份这样的大盘蓝筹股参与改革，使试点公司更具代表性。笔者注意到，在6月17日公布的《国务院国资委关于国有控股上市公司股权分置改革的指导意见》中，明确指出国有控股股东要研究确定最低持股比例，并与上市股权分置改革方案一并披露。
此举无疑向市场传递出国有股在获得全流通后并不意味着马上出售，这有助于减缓市场对全流通的心理压力。尤其对于大型蓝筹股而言，确定最低持股比例无疑将大大增加流通股股东的持股信心。因而蓝筹股有望在流通压力减缓的预期下，成为市场一大热点，6月20日蓝筹股的出色表现不能说与此无关。
此外，还有14家公司的第一大流通股股东席位被券商瓜分，近期二级市场表现抢眼的券商新锐如东方证券等出现在多家公司的前十大流通股名单之中。此番试点个股中，国联安和东方证券重仓股都有现身。
增量资金进场
本次公布试点公司的一个最大特点不是绝大多数公司股改方案尚未成型，而是将在广泛征求流通股意见的基础上形成兼顾各方利益的方案，此举一则说明非流通股股东和流通股股东的地位日趋平等，有利于形成真正的对话机制，从而产生相对公平的补偿方案。
另一方面也预示着除送股以外的创新方案将有可能在第二批试点公司的股改过程中大量出台，如永新股份将推出送股权证，海特高新、吉林熬东拟推出缩股方案，尤其是交易新品种权证的即将推出，对吸引增量资金进场更是具有突出意义。
此外，上市公司回购股票和股权分置试点公司增持流通股渠道的开通，使得企业资金能够畅通无阻地流入股市。这样的改革力度，在历史上都极为少见，相信在这样一个合规通道下，资金的逐利本性决定了其不会轻易忽视这一市场机会，尤其是在尚未对市场构成真正压力的方案的博弈过程下，投机性资金的活动将表现得更为活跃。
以上可见，随着股权分置改革试点的进一步深入，以及各项配套措施的实施，市场蕴涵的机会正由于三一重工的示范效应而被各路资金接受，尤其是在股改方案的博弈阶段，各路资金将被充分激活，鉴于此，短期内股指维持强势运行特征的可能性较大。
《国际金融报》 (2005年06月21日 第六版)
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