8只指数基金的加权平均净值涨幅达7.76%，而股票基金不足4%———指数基金在反弹行情中大获全胜希望获取指数反弹利润的投资者可关注完全跟踪指数的指数基金

    6月6日至6月9日，股市毫无征兆地大幅反弹，上证指数大涨118点，深证综指大涨28点，两市的涨幅均超过11%。然而，股票基金（包括混合型基金）的涨 幅却远远跟不上大市，只有指数基金的表现令人欣慰。不过，即使是指数基金的业绩也有较大的差别，完全跟踪的指数基金与增强型的基金表现有所不同。

    反弹行情中整体表现抢眼

    根据天相投资分析系统的统计，在短短的几天反弹中，8只指数基金的加权平均净值涨幅为7.76%，而全部股票基金（包括混合型基金）的加权平均净值涨幅不足4%，只有3.98%，令不少基金投资者失望。8只指数基金中，有四只的净值涨幅在8%以上，其中，上证50ETF涨幅最高，达8.44%；其次是博时裕富，涨8.27%；位列第三的是长城久泰，涨8.16%。相比之下，77只开放式股票基金（含混合型基金）只有两只基金的净值增长率超过8%，一半以上的基金的净值增幅集中在5%-6%的区间。

    毫无疑问，指数基金优于其他股票基金的原因在于其高比例的持仓。在第一季度的投资组合中，这8只基金的持股比例都相当高，最低的天同180也有75%的持股比例，最高的上证50ETF的持股高达100%，也正是上证50ETF在此次反弹中涨幅最高。涨幅其次的博时裕富和长城久泰也恰恰是在第一季度中持股比例第二和第三高的基金。

    在三月末之后的股市中，不少基金对仓位进行了调整，降低了持股比例，而指数基金受契约的限制，不能调整仓位，因此，可以预计，完全跟踪的指数基金仍然保持了较高的仓位。

    投资者应区别对待指数基金

    有意思的是，虽然指数基金高比例持股，但在5月以来的跌市中，指数基金的跌幅并不比其他的股票基金更大。此间，指数基金的加权平均净值损失为4.59%，远低于股票基金的7.02%。原因其实很简单。今年五一节后，基金重仓股大幅下跌，导致基金净值损失惨重。但指数基金由于跟踪指数，并不像其他股票基金那样，重仓投资于基金经理看好的股票，而是完全根据成分股指数的权重来投资，因此避过了今年五一节以来的大跌。

    不过，值得注意的是，并不是所有的指数基金在此次反弹中均有上佳表现。有指数基金在反弹中，净值涨幅仅为3.56%，不仅与大盘反弹比例相去甚远，甚至较普通的股票基金还不如。在5月的下跌中，该基金又以8.23%的跌幅位列8只指数基金之首。然而，如果仅以这两个数据就批评这只基金显然又是不公平的。从今年全年看，该基金的跌幅最小，只有3.05%，是全部指数基金中损失最小的，指数基金的平均损失接近9%。估计这一表现与该基金属增强型指数基金有关。

    因此，对于准备投资指数基金的投资者来说，必须对指数基金进行区别对待。如果希望投资指数基金来获得指数反弹的利润，则应该侧重完全跟踪指数的指数基金。