持续近两个月的美元单边上扬行情在外汇市场上暂时受到遏制，转为震荡整理走势。本周除日元对美元破位下行外，欧元、英镑等欧洲货币均对美元在年度低位企稳，而澳元、加元受黄金、商品价格上升带动，对美元反而强劲上扬，汇率回升到5月初的水平。

    尽管总体波动幅度不大，但本周市场的表现仍耐人寻味。周初 ，美元多头承接上周涨势，开盘即对欧元等货币发起凌厉攻势，试图击破欧元在1.20的支撑。然而欧元毕竟自5月以来已累计下跌了1000点，技术上存在强烈的反弹要求，同时美元多头的攻击力量也在逐渐削弱。本周经济数据也和美元唱反调。不仅生产者物价指数、消费者物价指数增长不及预期，零售销售也大幅下降，就连外资净流入也无法弥补贸易赤字。最终，欧元、英镑对美元分别守住了1.20和1.80水平，并有小幅反弹。

    结合经济数据分析欧元的反弹过程，我们可以发现每次糟糕的数据造成美元下跌，就会同时带来大量欧元抛盘，并且抛售的力量远大于买盘。从周二开始，欧元每天都会出现冲高回落的走势，反弹总是在60日均线水平受阻，波动区间被局限在1.2010至1.2160之间。笔者认为，这一现象说明两个问题：第一，市场上有大量长线资金仍持有欧元多头，急于卖出；第二，美元多头的力量仍显不足，不能一蹴而就击穿1.2，显示投资者对欧元长期走势的看法仍有分歧。

    此时，于周四开始的欧盟峰会显得尤为重要。本次会议欧元区各成员国全部参加，会议的内容是各国预算及欧盟发展方向。会议第一天，欧盟领导已决定推迟宪法公决的最后期限，但在预算问题上陷入僵局。市场非常关注本次会议能否就一些关键问题达成妥协，如果会议不欢而散将给欧元带来更大的压力，造成欧元在下周有效跌破1.20。

    在法国、荷兰否则欧盟宪法后，欧洲就开始孕育着一场政治风暴，这场风暴最终将把欧元引向何方，现在还是个未知数。当然最坏的可能就是欧洲货币联盟解体，欧元消失。此前意大利某政党曾提出恢复里拉的建议，使投资者对欧元的信誉产生了担忧，而这也正是美元多头抛售欧元最有力的根据。笔者认为，欧洲货币联盟解体的可能性微乎其微，因为欧元已流通多年，成员国退出的代价将非常昂贵，解体更会造成整个欧洲的政治经济动荡，这是所有成员都不愿看到的。欧元的下跌始于政治，本次会议是给欧元的跌势划上句号、还是把欧元推入深渊，让我们拭目以待。