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继上周证监会相继出台稳定市场预期的利好政策之后，利好政策的出台速率仍在加快。在本周，先是财政部、国税总局公布对红利税减半增收，周五证监会又发布《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》和《关于上市公司控股股东在股权分置改革后增持社会公众股份有关问题的通知》，其不遗余力护盘的决心可见一斑。
我们认为上述利好作用是长期的。首先，红利税减半有利于吸引长线资金的介入，高
分红个股的投资价值将进一步凸现；其次，控股股东在股权分置改革后增持社会公众股份的方案基本上封住了股改后股价下跌的空间，可以使股权分置试点顺畅进行；另外，上市公司回购可使被回购的股票股价回升，对同板块、同类型的股票具有刺激作用。
低迷的市场的确需要兴奋剂的注入。邯郸钢铁回购方案的出台将使钢铁板块、市净率低于1的股票、可转债板块的股价回升。我们认为可以重点关注现金充沛、市净率低于1、具有可转债三大条件皆备的股票。从近期的管理层态度看，救市的决心很明了，政策做多意图明显。我们认为，在中、短期的市场中，管理层还是可以扭转趋势的。因此，我们要顺势而为，谨慎积极做多。
但是在股权分置试点背景下，估值紊乱、思维紊乱造就了市场的混乱。从短期来看，估值已不是市场的主要矛盾，预期混乱才是市场的主要矛盾。包括股权分置试点带来的预期混乱、宏观经济紧缩的不良预期、基金仍有减仓的欲望在内的诸多短期因素，很好地解释了近期的调整行情。
我们认为，所有的短期因素最终都将被理性的投资力量所消除，不会对未来股市的活跃和上涨构成根本性的制约。与主流观点不同之处在于，我们预测当前市场正在构筑一个中长期底部，下阶段市场的演变趋势将是在政策提振与价值发现的推动下，逐步走出底部。
当然，我们定义本轮行情性质为反弹而非反转，单就股指波动的点位而言空间并不大。如果以1100点的基准点来看，往下悲观的预期是再探千点关口，往上乐观的预期是重返1400点箱体。我们目前的判断是，本轮反弹可预期的目标位在1250点左右。（兴业证券泉州营业部）
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