5月份的居民消费价格指数(CPI)公布后,分析人士看法出现了不少分歧。有论者细数了今年1-5月CPI的波动曲线,同时比照了去年的情况后认为,CPI趋势有通货紧缩之虞；而另有论者认为CPI降势会逐渐趋缓。那么,未来几个月,哪些因素会影响CPI走向,下半年是通胀压力大还是通缩压力大呢?这是大家关心的话题。

    年初以来,居民消费价格总水平继续温和上涨,1-5月上涨2.4%, 涨幅比去年同期回落0.9个百分点。预计居民消费价格上半年上涨2.3%左右,同比回落1.3个百分点。

    分析今年前五个月居民消费价格变动情况,主要有以下特点,一是涨幅基本上呈逐月回落态势；二是涨幅农村仍然高于城市,但差距有所缩小；三是从构成上看,食品、居住和服务涨价是拉动价格上涨的主要因素；四是去年价格上涨的滞后影响仍是推动价格总水平上涨的因素之一。

    今年前五个月居民消费价格回落的主要原因,一是由于去年粮食大幅增产,粮食供求缺口缩小,导致粮价大幅度回落,同时带动肉禽及其制品、鲜蛋的价格涨幅回落。今年前五个月,粮食价格同比上涨4.3%,增幅同比回落21.3个百分点。二是主要工业消费品总体上仍供过于求。据商业部调查显示,2005年上半年的600种主要商品中,供求基本平衡的161种,占26.8%,与去年下半年相比提高了1.3个百分点；供过于求的商品439种,占73.2%,与去年下半年相比下降了1.3个百分点,没有供不应求的商品。

    从未来几个月,特别是下半年的价格趋势看,可以说既存在通货膨胀的压力,又面临着通货紧缩的压力。

    从促进价格回升的因素看:一是由于煤电油运紧张状况到目前为止仍没有得到根本性缓解,加上国际市场原油等初级产品价格仍在高位波动,能源产品和部分初级产品的价格上涨压力仍然很大；二是上游产品价格上涨将逐渐传导到下游产品,将导致部分工业消费品价格上涨或降幅缩小；三是水、电、交通、燃气等重大公用事业价格面临越来越大的调价压力。受原材料价格不断上涨和成本持续上升的影响,今年下半年,公用事业价格上调措施的出台将会增多、力度会加大,将进一步引起服务项目价格涨幅加大,进而推动价格总水平的上涨；四是土地和劳动力价格面临上涨压力。一季度,全国35个大中城市房地产市场需求旺盛,价格继续保持较高水平。与房地产价格密切相关的土地交易价格比去年同季上涨8.3%。职工(劳动力)工资收入刚性上涨,工资成本推动型的价格上涨压力加大。

    从抑制价格总水平上涨的一些重要因素来看:首先,大多数产品供过于求仍然是制约物价大幅度上涨的主要因素。其次,粮食价格有望趋稳,粮价对价格总水平的上拉作用将有所减弱。受粮食最低收购价政策的保护,粮食价格大幅下跌的可能性也不大。因此,在不发生大的自然灾害的情况下,今年粮价将总体趋于稳定。再次,由于最近美元大幅升值,加上国际原油价格下半年有可能从高位缓慢回落,将带动国内生产资料的价格涨幅的回落。最后,去年价格上涨翘尾的影响在今年下半年显著减弱。据测算,去年价格上涨翘尾因素影响今年上半年价格1.1个百分点,影响下半年价格0.4个百分点,影响全年价格0.7个百分点。

    综合考虑上述影响国内市场供求关系和价格总水平运行的各种因素,我认为下半年通货膨胀的压力可能小于通货紧缩的压力,下半年居民消费价格涨幅将小幅回落。假定今年下半年新涨价因素保持去年全年的1.7%水平,下半年居民消费价格将上涨2.1%(=1.7%+0.4%)左右,全年将上涨2.2%左右。

    随着居民消费价格的逐步回落,有人担心明年会出现通货紧缩。我个人认为,从短期看,物价出现负增长的可能性不大,即使出现物价下降,也不会持续很长时间。支持这种看法的理由有如下三点。

    一是我国目前仍处于工业化中期阶段,再加上城乡差距和地区差距的长期存在,经济快速增长仍将维持相当长的一段时间。而经济增长主要依靠工业拉动,需要消耗大量水资源、能源和原材料,而我国人均水资源和能源占有量大大低于世界平均水平。因此,水资源、能源和部分原材料短缺将长期困扰经济运行,其价格也必将呈不断上涨之势,而生产资料价格的上涨必然迟早或多或少传递到消费品上。

    二是随着工业化和城镇化的推进,我国人均耕地面积减少的趋势将不可避免,在生物技术未出现实质性革命之前,粮食单产难以大幅度提高,随着人口的增加,粮食供需缺口将逐步增大,粮食价格将在波动中上涨。

    三是土地和劳动力价格面临上涨压力。由于我国人多地少,随着工业化和城镇化的推进,土地供需矛盾将日益显现,土地价格上涨是大势所趋。目前,由于我国拥有大量廉价农民工,使得我国劳动力成本相对较低,但随着经济的发展,农民工的工资上涨是必然趋势,从而导致成本推动型的价格上涨压力加大。