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本周四，沪综指在跌破10日均线并最低探至1064点以后，终于出现了一次迟到的反抽。尾市沪综指报收于1086.01点，较最低点上涨了22点，而较上日有1.23%的涨幅。两市成交金额依旧还是在萎缩，其中沪市72亿，比上日又萎缩了4亿。
股改成最大基本面
应该说在大盘调整的四年当中，后面的这两年是消息出台比较多的，而近期又是在这两年中出台消息最为密集的一段时间。股权分置问题确实一直困扰着沪深股市的发展，但一直没有得到妥善解决。既然管理层下定了决心，要着手解决好这个问题，我想对于市场中长期发展的利好作用是不言而喻的，但是对市场带来的短期震荡和冲击又是无法避免的。所谓长痛不如短痛，股权分置问题的解决不是万能的，但是不解决股权分置问题却是万万不行的，因为此问题的解决至少能够为市场其他问题的解决理出一个头绪。
当前，最让市场感到困惑的就是如何评估股权分置解决方案下的个股价值。很明显，市场是处于一种相对迷茫和混乱的状态。根据权威媒体报道，仅6家保荐机构就有超过30家上市公司正在制定方案，而申请进行第二批试点的上市公司具有比较广泛的代表性。很明显，周四的很多个股活跃均与这条消息有关。
我们看到像蓝筹股长江电力全天走势都相当的稳健，尾市上涨了4.21%，成交金额居两市榜首，达到3.64亿元。该公司虽然曾公布过有关股权分置改革试点的澄清公告，但是我们认为其昨天的上涨或多或少还是与此有关。包括最近走出独立行情的如新钢钒、广州控股等大盘蓝筹股也可能与股权分置改革有关。而昨日中小企业板块的整体上扬则更与股权分置改革的预期脱不了干系。
强势股再度出击
在当天的盘面中我们还观察到一个有意思的现象，就是在6月8日以涨停板开盘的18家股票当中，像申能股份、浦发银行、白云机场等近几天走势都是明显强于大盘，其中申能股份还较6月8日以后上涨23%，而浦发银行和白云机场的股价也已经接近那天开盘的高点。但是我们也注意到同是6·8行情中率先涨停的最强势个股如中信证券、华电国际等以及资金流量最大的中集集团、海虹控股等却是走势明显不流畅。也从一个间接侧面说明了6·8那天大阳进入的资金性质相对比较复杂，除了有政策背景的游资占了大头之外，部分券商和基金可能也是做了先知先觉的角色。不过，这些少数品种的走强似乎对大盘并没有产生太多的积极影响。
我们看到周四除了像庄股思达高科、两面针、江西长运、天利高新等继续大幅下挫之外，一些基金重仓持有的蓝筹品种如中海发展、昆明制药、威孚高科等也是继续逆势大挫，创出新低或接近6月8日的低点，显示出基金做空的动量根本就没有得到有效释放。除此之外，像前期有过反弹的一些低价小市值个股如焦作鑫安、天香集团等也均是大幅下挫。对此，我们昨天在分析光明乳业和三元股份这两只乳业股时就已经指出，大盘还没创新低时，如果先行个股已经率先创出新低，往往意味着后面会有更多的个股步其后尘，最终也将迫使大盘再下台阶。
量能是重要指标
对于当天大盘下探以后出现的反抽，我们昨日已经有过分析。从全天的分时走势和量能情况来看，大盘在14∶10左右还在上日的收盘点附近徘徊，成交金额也仅有49亿，但是在尾市最后半小时大盘却放出16亿的量，股指也一下子上冲了14点。这是市场典型的弱势观望、矛盾的心态。很显然，昨日这样一个反弹，既是属于弱势反弹，也是一个迟到的反抽。
从6月10日开始算，大盘的成交量已经是连续5日都在萎缩，如果不是尾市最后半个小时放出一点量，恐怕昨天差不多就要回到6月6日左右的水平了，说明市场的底气或者内在做多动量是相当的缺乏。虽然昨日重返10日均线之上，短线也有惯性封闭周三向下跳空缺口的动力，但是大盘要形成我们前期预测的再次冲击1146点，并以双头方式来确立顶部的相对强势已经很困难了。大盘周四的走势是在连续多日调整、跌破10日均线以后出现的一次弱势反抽，反抽的目标位依然是我们上日提到的1092点缺口位。从这个意义上来说，6·16的小阳线基本上可以断定是个下跌中继。
张亚梁(牛犇)
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