|
5月份的居民消费价格指数(CPI)公布后，分析人士看法出现了不少分歧。有论者细数了今年1-5月CPI的波动曲线，同时比照了去年的情况后认为，CPI趋势有通货紧缩之虞；而另有论者认为CPI降势会逐渐趋缓。那么，未来几个月，哪些因素会影响CPI走向，下半年是通胀压力大还是通缩压力大呢？这是大家关心的话题。
年初以来，居民消费价格总水平继续温和上涨，1-5月上涨2.4%，涨幅比去年同期回落
0.9个百分点。预计居民消费价格上半年上涨2.3%左右，同比回落1.3个百分点。
分析今年前五个月居民消费价格变动情况，主要有以下特点，一是涨幅基本上呈逐月回落态势；二是涨幅农村仍然高于城市，但差距有所缩小；三是从构成上看，食品、居住和服务涨价是拉动价格上涨的主要因素；四是去年价格上涨的滞后影响仍是推动价格总水平上涨的因素之一。
今年前五个月居民消费价格回落的主要原因，一是由于去年粮食大幅增产，粮食供求缺口缩小，导致粮价大幅度回落，同时带动肉禽及其制品、鲜蛋的价格涨幅回落。今年前五个月，粮食价格同比上涨4.3%，增幅同比回落21.3个百分点。二是主要工业消费品总体上仍供过于求。据商业部调查显示，2005年上半年的600种主要商品中，供求基本平衡的161种，占26.8%，与去年下半年相比提高了1.3个百分点；供过于求的商品439种，占73.2%，与去年下半年相比下降了1.3个百分点，没有供不应求的商品。
从未来几个月，特别是下半年的价格趋势看，可以说既存在通货膨胀的压力，又面临着通货紧缩的压力。
从促进价格回升的因素看：一是由于煤电油运紧张状况到目前为止仍没有得到根本性缓解，加上国际市场原油等初级产品价格仍在高位波动，能源产品和部分初级产品的价格上涨压力仍然很大；二是上游产品价格上涨将逐渐传导到下游产品，将导致部分工业消费品价格上涨或降幅缩小；三是水、电、交通、燃气等重大公用事业价格面临越来越大的调价压力。受原材料价格不断上涨和成本持续上升的影响，今年下半年，公用事业价格上调措施的出台将会增多、力度会加大，将进一步引起服务项目价格涨幅加大，进而推动价格总水平的上涨；四是土地和劳动力价格面临上涨压力。一季度，全国35个大中城市房地产市场需求旺盛，价格继续保持较高水平。与房地产价格密切相关的土地交易价格比去年同季上涨8.3%。职工(劳动力)工资收入刚性上涨，工资成本推动型的价格上涨压力加大。
从抑制价格总水平上涨的一些重要因素来看：首先，大多数产品供过于求仍然是制约物价大幅度上涨的主要因素。其次，粮食价格有望趋稳，粮价对价格总水平的上拉作用将有所减弱。受粮食最低收购价政策的保护，粮食价格大幅下跌的可能性也不大。因此，在不发生大的自然灾害的情况下，今年粮价将总体趋于稳定。再次，由于最近美元大幅升值，加上国际原油价格下半年有可能从高位缓慢回落，将带动国内生产资料的价格涨幅的回落。最后，去年价格上涨翘尾的影响在今年下半年显著减弱。据测算，去年价格上涨翘尾因素影响今年上半年价格1.1个百分点，影响下半年价格0.4个百分点，影响全年价格0.7个百分点。
综合考虑上述影响国内市场供求关系和价格总水平运行的各种因素，我认为下半年通货膨胀的压力可能小于通货紧缩的压力，下半年居民消费价格涨幅将小幅回落。假定今年下半年新涨价因素保持去年全年的1.7%水平，下半年居民消费价格将上涨2.1%(=1.7%+0.4%)左右，全年将上涨2.2%左右。
随着居民消费价格的逐步回落，有人担心明年会出现通货紧缩。我个人认为，从短期看，物价出现负增长的可能性不大，即使出现物价下降，也不会持续很长时间。支持这种看法的理由有如下三点。
一是我国目前仍处于工业化中期阶段，再加上城乡差距和地区差距的长期存在，经济快速增长仍将维持相当长的一段时间。而经济增长主要依靠工业拉动，需要消耗大量水资源、能源和原材料，而我国人均水资源和能源占有量大大低于世界平均水平。因此，水资源、能源和部分原材料短缺将长期困扰经济运行，其价格也必将呈不断上涨之势，而生产资料价格的上涨必然迟早或多或少传递到消费品上。
二是随着工业化和城镇化的推进，我国人均耕地面积减少的趋势将不可避免，在生物技术未出现实质性革命之前，粮食单产难以大幅度提高，随着人口的增加，粮食供需缺口将逐步增大，粮食价格将在波动中上涨。
三是土地和劳动力价格面临上涨压力。由于我国人多地少，随着工业化和城镇化的推进，土地供需矛盾将日益显现，土地价格上涨是大势所趋。目前，由于我国拥有大量廉价农民工，使得我国劳动力成本相对较低，但随着经济的发展，农民工的工资上涨是必然趋势，从而导致成本推动型的价格上涨压力加大。
作者：施发启
（来源：上海证券报）
| 
