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中国神华能源股份有限公司（1088.HK）6月15日在香港上市交易首日即跌破发行价，当天收于每股7.3港元，较招股价7.5港元低2.67%。
作为今年以来全球资本市场最大的IPO，中国最大煤炭企业神华能源未演绎神话，难免令投资者失望。但在当天的香港股市，中国神话是交易量最为活跃的一只股票，各方投资者对这只交易量居冠还是倾注了诸多热情。
美林公司作为神华上市的稳定价格操作人，将承担市场重压。此次神华赴港上市的全球协调人及账簿管理人为中金公司、德意志银行和美林。
神华能源首日挂牌，以每股7.65港元开出后，早市一度升至7.7港元，午后股价走势转弱，尾市更一度下探7.25港元，全日收于7.3港元，较招股价7.5元低2.67%，首日交投非常活跃，成交金额高达24.3亿港元，位列港市成交榜首。
香港市场人士分析，虽然神华是中国最大的产煤公司，又有完善的运输铁路，但煤炭国内价格受到限制，有指导性人为因素影响。神华是以煤炭为主、并以煤炭及发电业务为主要业务的一体化能源公司。
神华能源此次按每股7.25-9.25元发行30.63亿股H股上市，最后以接近下限7.5元定价，集资约29.5亿美元（合约230亿港元），公开招股获15倍超额认购。
阿斯达克研究部分析师梁渊还是提醒投资者要注意以下风险：神华所借日元外债较多，高峰期借债比例超过90％，去年也接近70％；由于煤炭需求紧张，煤炭进口关税已由6％降至3％，这无形中也给神华煤炭销量增添了不少压力；神华招股的市盈率目前初步定为10—12倍，比兖州煤业（1171.HK）显得稍贵一些。另最近大量热钱撤出香港，市场比较低迷。
神华能源的招股书也这样提示投资风险因素：“公司的收入大部分来自煤炭销售，业务和经营业绩很大程度取决于国内外对煤炭的需求。本公司的大部分煤炭销售是在中国国内进行，其中部分内销煤炭仍在现货市场、或根据通常是一年或以下的短期供应合约进行。”
该公司还提示，来自政府方面的影响因素还包括煤炭运输服务定价、监管部门采取临时性措施限制煤炭价格上涨等手段。
《国际金融报》 (2005年06月16日 第五版)
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