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小张老师：
贵报5月13日专版文章《BBA50目前颇具投资价值的50只股票》，具体指导投资者选股，对我的帮助很大。
我已经知道应从成长性，金融健康性以及过滤经营风险和现金风险方面来选股。我试
图这样做，但有一部分指标无法从一般软件中查到，我想只好自己动手计算。可是，问题又来了，例如净收益营运指数、现金营运指数都是第一次遇到，不知该如何解释？
沈阳 张元周张元周读者：
BBA50股票分为BBA价值50股票和BBA成长50股票，其评选是采用禾银上市公司分析评价系统，通过BBA方法和标准选择出来的。禾银系统是由北部资产研究开发，注重基本面分析的开放式工具平台集成系统软件(参见www.BBAchina.com)。软件提供了所有上市公司财务报表数据，在此基础之上其自动计算出各种财务指标(包括清偿能力、经营效率、盈利能力、投资报酬率、现金流量分析、增长率分析和结构分析等七类近百个指标)，并可进行公司间的指标对比排序。同时，系统还提供了完整的针对财务指标的综合绩效评价体系、预警体系和风险过滤器等，以便筛选基本面优秀或存在财务风险的公司。
当前，投资者越来越注重基本面的分析，除了常用的几个财务指标大家比较熟悉外，禾银系统中很多其它有用的指标和功能，还有相当多的读者感到陌生。这里先就大家普遍关心的财务指标做些解答。
净收益营运指数=(净收益-非经营性收益)/净收益
净收益营运指数，是指经营净收益与全部净收益的比值。通过与该指标的历史指标比较和行业平均指标比较，可以考察一个公司的收益质量情况。如果一个公司虽然利润总额在不断上升，但是经营性利润比重呈逐年下降，非经营利润的比重呈逐年加大的趋势，其实这已经是净收益质量越来越差的征兆了。与净收益营运指数类似的，还有营业利润比重指标，它反映营业利润占利润总额的比重。
现金营运指数=经营现金净流量/经营活动所得现金=经营现金净流量/(经营活动净收益+非付现费用)
如果营运指数小于1，说明一部分收益尚没有取得现金，停留在实物或债权形态，而实物或债权资产的风险大于现金，因为应收帐款是否足额变现是不确定的，存货也有贬值的风险，所以未收现的收益质量远低于已收现的收益。利用报表数据计算时，经营活动收益采用净利润，非付现费用则包括计提的资产减值准备、固定资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用摊销、待摊费用的减少等科目。
大连北部资产 叶晓彤（来源：上海证券报）
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