主持人：莫及

    嘉宾：招商证券研发中心 孙怀宇 周锐 张明芳

    今年药品调价力度大于往年，即将出台的一系列政策将对医药流通领域产生深远影响

    药品降价暗藏变革玄机

    这次来的不仅仅是降价

    主持人：据报道，发展改革委和卫生部两项降低药品价格措施即将出台。这次降价涉及22个品种，都是临床使用量非常大的药品，平均降幅达到60%。如果此次降价成定局，会产生什么影响呢？

    嘉宾：从4月份开始国家发改委就在酝酿新一轮的降价，目前传闻降价名单主要针对的是头孢曲松等三代头孢类抗生素，同时也有左氧等其它抗生素，此外也还有干扰素等8种非抗生素类药品。本次降价涉及到的品种与2004年6月份的降价名单有不少重复，例如头孢曲松、左氧氟沙星等，而在2004年价格大幅下降的阿莫西林等相对较老的抗生素再度价格大幅下跌的可能不大。

    降价将对相关产品各个环节的药品生产、药品流通企业产生重大影响，一时间降价成为笼罩在哈药集团(资讯 行情 论坛)、白云山、丽珠集团(资讯 行情 论坛)、现代制药(资讯 行情 论坛)等抗生素制剂生产企业头上的一块乌云，这对于本身盈利状况就不佳的华北制药(资讯 行情 论坛)、鲁抗医药(资讯 行情 论坛)等抗生素生产企业无疑是雪上加霜。

    本次降价实施的力度将大于去年，主要原因在于国家《药品差比价规则（试行）》实施后，生产厂家通过改剂型、改规格包装等方式回避降价的手段被封杀，因而本次降价对相关生产企业的影响将大于往年。

    在对药品降价的同时，国家有关部门在其它方面也有所动作。国家人大副委员长韩启德在5月24日又表态说医院对药品15%的加价将被取消，这可能意味着医药分家将可能有突破性的进展。

    种种迹象表明，不仅本次降价力度大于往年，而且相关政策的出台将可能对现有的医院药品流通体制产生深刻的影响。

    不一定会传导到产业上游

    主持人：药品降价将影响产品上下游的原料药企业、制剂生产企业及终端的药品流通企业。能不能作些具体的分析？

    嘉宾：由于各子行业所处的地位及产品的营销模式的差异而有很大的不同，药品降价的传导在某些状况下会受到阻滞，甚至会出现反方向运动的情况。

    情况一：药品制剂价格虽然出现较大幅度的下跌，但制剂厂商和医院仍然有利可图，价格的下降，反而刺激了终端消费的扩大，最终使得销量大幅增长，对原料药的需求大量增加，供不应求的情况出现，使得原料药的价格不但没有下跌，反而可能出现一定幅度的上涨。2004年的头孢曲松就属于这种情况。

    情况二：一些品种的原料药在前期经过激烈的市场竞争，主要生产厂家的毛利率已经处于很低的水平，如15%的毛利率甚至更低。这时即使终端制剂市场需求没有因为降价而增加，降价对原料药价格的影响也十分有限，例如氧氟沙星、阿奇霉素等已经经过充分竞争的原料药品种。

    原料药企业：需综合判断产品所处的阶段

    原料药产品自上市以来总的趋势是价格下降，但量的增长能否弥补价格下降的损失并带来利润取决于该产品所处的阶段。我们这里以头孢曲松近几年的价格变动情况为例来说明原料药价格变动的各个阶段。

    第一阶段：从头孢曲松原料药的价格走势来看，该产品在2002-2003年间价格出现了大幅下跌，主要原因是由于生产厂家的增多使得原料药供大于求，终端的需求增长抵不上产能的扩张，主要特征为价跌量增。在这一阶段企业的盈利状况与进入市场的早晚关系最大。

    第二阶段：在此之后头孢曲松制剂经过了两次的大规模降价，其中1g规格的注射液在2003年7月从80元/支下降到40元/支，2004年5月又下调到20元/支，但原料药的价格中枢并没有进一步下降。每次制剂降价后对原料药的价格只有一个短期的负面影响，并且幅度不大，而随着价格的下降反而带来了需求的旺盛，2004年在头孢曲松注射液价格下降到20元之后需求大量增加，使得原料药需求一度供不应求，价格出现一定幅度的上升，成为2004年头孢类原料药产品中最大的亮点，这一阶段的主要特征是价平量增，原料药企业大多能从量的增长中获益。

    第三阶段：但本次如果头孢曲松的价格再下降50%，将使得该产品沦为普药，在现有的营销模式下，制剂生产厂商和医院将逐步陷入无利可图的境地，该产品的销量将可能因此而受到冲击，原料药生产厂商的日子也不会好过，在需求不足的情况下整个市场有可能进入一个价平量减的阶段（价格有下跌，但幅度不大），在第三阶段，由于国内需求量没有增长或可能有下降，生产厂家会积极开拓国际市场，如果国际市场有所突破可能将带来新的增长点。

    在目前一些主要抗生素品种的情况来看，我们认为处于第一阶段的有：正在开发的第四代头孢，及头孢地尼、头孢地嗪、头孢克肟、头孢吡肟、加替沙星、美罗培南等；处于第二阶段的有头孢呋辛、头孢克洛、头孢曲松、头孢哌酮/舒巴坦、头孢他啶、阿莫西林/克拉维酸钾、左氧氟沙星、阿奇霉素、克拉霉素等；处于第三阶段的有头孢拉定、阿莫西林、环丙沙星等。

    制剂企业：期待于产品的更新换代

    对制剂生产企业而言，在药品的利润分配中并不是最大的利益获得者，但由于这些企业在药品的营销中大多处于弱势，在药品降价过程中却常常会成为利润缩水的承担主体。

    历次降价的效应显示，制剂生产企业通常会采取以下集中措施应对降价：

    1、寄希望于量的增加弥补价格下跌带来的损失。这种措施能否成功的前提是企业在价格下降后还能维持相当的毛利率（30%以上），同时有老产品的退出带动新产品的繁荣，例如2004年头孢唑啉市场的萎缩带动了头孢曲松的繁荣。但当价格降到企业的销售利润率只有20%甚至更低的时候，量是无法弥补价格带来的损失的。如2003年的头孢拉定，2004年的阿莫西林都是这样情况。但无论如何，通过量来补价能够维持利润已经很不容易，想要增长非常困难。

    2、通过改变规格、剂型、包装来回避降价。这种方式在国家的《药品差比价规则》出台后已经被封杀。

    3、不断地推出新产品，这是制剂企业想要抵抗药价下跌的主要手段，实际上哈药、丽珠等制剂企业都是通过这种方式来对抗降价的，这需要企业有强大的研发和市场能力做支撑，一旦产品衔接不上，就有可能出现业绩下滑。而目前抗生素的不断平民化已经迫使许多企业把目光放到了第四代头孢，未来待挖掘的品种越来越少，这种模式未来也可能面临瓶颈。

    取消医院加价将是一个信号

    主持人：医院对药品15%的加价如果被取消，又会带来什么样的影响呢？

    嘉宾：如果取消医院15%的加价将会大大减少医院的利润来源，部分医院可能将因此而无法生存，单纯依靠向生产厂家转嫁损失的做法可能还难以弥补该项损失。因而国家将可能给医院相应的补贴，或者大幅提高医院诊疗费用来弥补医院的损失。根据国家后续措施的不同，对医药流通各个环节的利益群体的影响将大大不同。

    无论是由国家提供补贴还是由医院提高诊疗费用的手段，医院取消加价本身将改变医院收入的构成，而对药品销售的其它环节的影响并不突出。同时取消医院加价对原有制剂药企业的营销模式有一定的影响，对药品疗效不突出，单纯依靠回扣模式营销的中小药企可能将构成较大负面影响。而对有拳头产品的优势企业，特别是自主定价能力较强的企业的影响并不大，对一些以价格取胜的普药生产企业，如蜀中制药等企业的影响也不大。

    虽然说医院取消加价本身对药品制造企业的影响总体是有限的，但我们注意到，经过多年的药品降价，医院对药品的依赖程度一直在不断下降。药品收入占医院业务收入的比例从90年代的65%下降到45%，医药分家的客观条件正在逐步走向成熟。

    如果本次卫生部取消医院加价，将是医疗体制改革速度加快的一个信号，未来可能有多项配套措施出台，这些后续措施可能才是我们关心的重点。