上周在北京举行的国际货币会议上，央行行长周小川对汇率问题和贸易争端问题表明了态度。他讲话的意思主要有两点：一是汇率改革一定会进行下去，但必须考虑中国的就业和经济增长等情况，并确保中国的金融系统安全。二是提出了通过刺激消费来解决贸易争端的新思路。

    如何理解刺激消费呢？可以从两个角度来理解：其一，刺激消 费应该是一种主动的进口消费的概念，比如用日益增长的外汇储备去进口诸如资源、原材料等商品。这一方面保障了国内经济发展所需的原材料供应和资源的战略储备，另一方面通过增加进口来平抑贸易顺差，解决争端，并且在一定程度上有利于减轻人民币升值压力。

    其二，刺激消费将成为未来一段时间内拉动经济持续增长的主要动力。投资、出口和消费是拉动经济增长的三驾马车，由于贸易争端，发达国家采取贸易保护，再加上中国政府为避免出口过度膨胀可能采取的限制措施，未来出口增长对经济增长的拉动作用可能减小。另一方面，由于去年以来部分行业出现投资过热，政府开始宏观调控，抑制对过热行业的投资，在未来一段时间内投资对经济增长的拉动力很难再有提升。再者，我国一直投资率偏高而消费率偏低，经济增长主要靠投资拉动，偏低的消费率已经造成企业利润下降和投资效率下降。显然刺激消费将成为未来一段时间内三驾马车中拉动经济持续增长的动力。

    刺激消费从利率手段上讲是降息。但这并不意味刺激消费一定要降息。第一，目前经济运行中仍存在着固定资产投资规模偏大、煤电油运紧张、隐性通胀压力犹存等问题；第二，从1998年以来，随着经济步入通缩，央行先后5次降息，但居民储蓄存款仍持续上升，表明降息并不能有效刺激消费；第三，目前国内的利率本身就处于历史较低水平；第四，刺激消费所包含的主动进口概念，也与动用利率手段没有太直接的关系。由此来看，在刺激消费这个问题上，央行利率手段可以运用的空间非常有限。因此，刺激消费，从政策上更大可能是落实在财政税收等政策上。