|
本周一国家统计局公布的经济数据为债券市场的继续上涨提供了强劲的支撑，特别是CPI的5月走势和未来预期，明确降低了投资者的加息预期。而当天发行的期限为1年的六期国债加权平均中标价格为98.619元，对应的参考收益率只有1.42%，远低于许多机构投资者的心理预期，也直接刺激了债市的大幅走高。
受这些信息鼓舞，本周二国债市场继续大幅上扬。早盘上证国债指数略微低开，随即
开始单边上升，最高达到104.96点，但在后市的1∶30之后，指数出现快速回落，最后以104.77点收盘，比周一上升0.20%；同时，成交量有明显增加，共成交14.43亿元，比周一增加2.9亿元，增加幅度为25％。
从盘面看，各券种明显分化，在33只现券中，上涨26只，7只出现下跌，其中长期债涨势突出，21国债(7)、03国债(3)以及05国债(4)涨幅居前，分别达到0.79％、0.78％和0.62％，它们的剩余期限都在16年以上；跌幅最大的为除息券96国债(6)，收盘下跌了0.51％，存续期为6至7年的02国债(3)、21国债(12)也有较大跌幅。
进入6月份以来，经过10多个交易日的连续上涨，国债指数涨幅已达1.56％，从技术形态看，近期将步入调整走势。周二债市的冲高回落就反应出上行压力增强。
债市上涨除了受基本面的利好刺激，近期资金宽松也是重要原因。本周二央行在公开市场以价格招标方式发行了2005年第六十四期央行票据，发行量为100亿元，为上周同期发行量的一半，参考收益率为1.5228％，比上周同期大降了32个基点，这是该期限央票连续3周下降，表明债市资金面仍较为宽松。
综合这些因素，债市后市有望维持在高位运行，并以强势整理为主。
投资者应关注本周三银行间债券远期交易可能对交易所债券市场产生的影响。笔者认为，央行推出债券远期交易的主要目的是为投资者提供管理风险的工具。在当前市场风险逐日加剧的情况下，央行显然希望投资者参与远期交易，逐步化解市场系统性风险。因此，在市场整体强势的情况下，各现券的后期走势可能出现显著分化，建议适当增持中长期债券。
《国际金融报》 (2005年06月15日 第七版)
| 
