日元受政府干预太多

　　近年来，作为亚洲最重要的自由兑换货币，日元汇率持续上升，但从另一个角度看，美元兑日元走势却处在一个大的下降通道中。日元走势与非美货币基本一致，一般来说，日元经常受到日本政府的干预。在这里，我们来探讨一下影响日元汇率的一些其他基本面因素。

　　日本财政部（MOF）是日本制订财政和货币政策的唯一部门。日本财政部对本国货币汇率的影响要超过美国、英国或德国财政部，其官员就日本经济状况发布的言论一般都会给日 元走势造成影响。

　　日本央行（BOJ）被授权可以不受日本政府影响而独立制订利率政策，而隔夜拆借利率是日本主要的短期银行间利率，BOJ经常通过调整该项利率来表达其对通缩的看法。

　　10年期日本政府债券（JGB）的收益率被看作是长期利率的基准指标，其与10年期美国国库券的基差被看作是美元兑日元走势的风向标，JGB价格下跌通常会利好日元。

　　还有，交叉汇率的影响也越来越重要。例如，当欧元兑日元上升时，也会引起美元兑日元上升，原因可能并非是美元汇率上升，而是由于市场对日本和欧洲不同的经济预期所引起的。

　　作者：陈韬 汇策投资