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基金
价值接轨与回归基本完成
对于中国证券市场的大多数投资者来说，上周是令人恐惧的一周也是看到希望的一周，周一股指先抑后扬，在股指瞬间击穿1000点整数位、最低探至998之后，在基金重仓股如中
集集团、上港集箱指标股奋力拉升的带动下，股指逐级上扬顺利走出回抽走势，最终呈现出一定的普涨格局，成交量亦得到有效的放大。经过次日适当的调整，一骑绝尘的行情终于在6月8日爆发，当日上证股指涨幅达到8.21%，这是近年来非常罕见的盘中行情，自1999年“5·19”行情以来，两市历史走势中只有3个交易日曾经超过6月8日的涨幅，分别是2000年2月14日、2001年10月23日、2002年6月24日。而历史上类似的盘中行情，均是因为政策面的重大变化所致，6月8日市场并没有短期内推出的重大政策转折，但政策面上的变化一直是持续存在的，所以行情的感觉比较突然。普涨不可能持续从技术面上来看，千点关口支持一个反弹行情，毕竟各项技术指标长期超跌早已是存在的事实；从基本面上来看，股指运行到千点附近，市盈率方面价值接轨与价值回归过程已经基本完成，甚至低估；从心理面来看，这段时间市场的心理预期并不一致，但是对利好政策的期待，却是市场一致的心理倾向。尽管投资者质疑管理层的态度，但周三有备而来的资金入市确实体现了管理层的看法，从而引发整体心理面的反转。从盘面来看，行情首先是属于自救性质。在持续缩量阴跌的情况下，很难有效地吸引外围观望资金的主动介入，只有市场产生一种上涨的预期和示范效应，才能吸引跟风资金与相关游资的参与。从现实意义上来讲，上涨行情的出现有“稳定人心、保障改革”的直接作用。1000点与998的指数有可能相差不多，但是对投资者投资信心的影响却是截然不同的。所以本轮行情仍然是政策救市，如要继续深化下去必须有市场外因素的支持。6月8日的行情很难在盘面中分出强弱，是一种全面的普涨，是整个大盘指数的超跌反抽。行情在政策面的配合下还会继续运行下去，但是全面普涨的现象是不可能持续出现的。在股权分置试点改革的前提下市场将产生分化，那些对稳定股指运行有比较重要作用的蓝筹指标类个股会继续保持比较稳定的走势。所谓的价值投资在经历一段时间的短期冲击后，会再度逐渐抬头。价值投资的理念和以机构为主流的蓝筹指标股仍然是大盘企稳的根本。资金紧张格局缓解6月8日，中国证监会正式颁布了《关于基金管理公司运用固有资金进行基金投资事项的通知》，允许基金管理公司将其固有资金投资于证券投资基金。此举不仅使基金公司自有资金的运用范围进一步扩大，而且让基金公司切身利益与业绩表现相挂钩，对于保护基金持有人利益有着深远的意义。同时，也有利于为证券市场提供新的增量资金，在一定程度上缓解目前市场资金面紧张的格局。周三指数的大涨很好地考察了基金运作的情况、基金仓位配置和股票投资有什么特点。今年3月后新成立的基金，由于还处于建仓期，股票仓位严重不足，在本周净值上涨幅度低于大盘的。总体来看，各基金表现差异巨大，指数基金净值表现基本正常，股票型基金表现最好，日净值增长7.36%，而剔除建仓期的新基金，表现较差的基金只有不到5%。混合型基金表现与此相似，差距在4个百分点以上。由于指数基金大多高仓位，在周三的行情中净值表现较好。因此在股票市场突然爆发行情时，较好的开放式基金申购策略是：行情启动初期，坚决申购指数型基金，尤其是不进行时机选择的开放式基金，在行情维持一段时间后，再将关注的焦点转向选股能力较强的基金。季军红（华夏证券厦门大同营业部）
外汇
美元触及新高
纽约市场美元兑欧元上周五激升至9个月新高，美国低于预期的贸易逆差为美元近期涨势推波助澜。美国4月贸易逆差扩大至569.6亿美元，低于分析师预期的580亿美元。3月贸易逆差亦由550亿美元下修至535.6亿美元。这些数据暗示，弥补美国贸易逆差所需的海外资本略微下降，缓解了近几年一直打压美元的融资压力。美国联邦储备理事会（FED）的升息计划以及美国比欧洲和日本相对稳健的经济增长迫使交易员出脱近几年所建立的大量美元空头部位。欧元区在经济和政治上的不顺亦令欧元人气受创。今年迄今，欧元兑美元已跌逾10%。纽约汇市尾盘，欧元兑美元跌至1.2218美元，较周四尾盘水准下跌近1%，盘中一度跌至2004年9月8日以来的低点1.2108。厦门农行提供
外币兑换人民币基准牌价
2005年6月13日100美元＝ 827.65 人民币100欧元＝1011.79人民币100日圆＝7.7017人民币100港币＝106.35人民币(厦门晚报)
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