破千点引发井喷行情

    ◆ 本周市场的宽幅震荡,说明市场对于后市的看法存在较大分歧,热点的不明也在一定程度上增加了资金入场的难度,预计下周市场依然会是大幅震荡的一周。

    ◆ 市场有其自身发展的规律,基本面短期内并不会出现质的变化,一些市场主流机构尚未能对行情做好充分的准备。以反弹角度对待目前的走势较为合理, 今后股指上方的压力位置在1250--1300点附近。

    ◆ 投资者应回避前期的周期性、加工出口型行业,如钢铁、石化、汽车等,而应将投资重点转移到内需型行业,例如食品、医药、公用事业、银行、商业零售、通讯等。

    增量资金入市 股指绝地反击

    本周沪市创出998.23点的新低之后受到利好政策的持续推动,终于展开了大幅的反弹行情。全周沪市综指以1010.39点开盘,最高摸至1146.11点,最低探至998.23点,收盘为1108.29点,周涨幅为9.34%,成交量显著放大。

    从本周盘面来看,虽然指数出现了较大的涨幅,但市场热点不明显,除了受利好政策影响的中信证券(资讯 行情 论坛)出现连续的涨停外,市场的主要热点还在于近期跌幅较大的基金重仓蓝筹板块,对指数的上涨贡献巨大,尤其是中国石化(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)、华电国际(资讯 行情 论坛)等。但蓝筹板块在周四、周五的调整走势,说明基金在原有的蓝筹板块上减仓迹象较为明显。

    本周市场的宽幅震荡,说明市场对于后市的看法存在较大分歧,热点的不明也在一定程度上增加了资金入场的难度,预计下周市场依然会是大幅震荡的一周。

    政策环境暖风频吹

    1、利好政策频出 呵护股市意图明显

    本周一个显著的特点就是利好政策不断出台,呵护股市意图明显:

    (1)6月5日,基金业要理性看待当前市场。

    第29次基金业联席会议上,证监会主席尚福林发表讲话指出:基金业是推动我国资本市场稳定发展的主导力量,当前,基金业要统一思想,辩证地看待近期的市场情况；要充分发挥基金作为证券市场参与者的主观能动性,更加理性地看待当前所面临的困难。

    (2)6月6日,首家银行号基金管理公司获准设立。

    中国证监会正式批准设立工银瑞信基金管理公司,这是首家由商业银行------中国工商银行联合境内外机构发起设立的基金管理机构。工银瑞信基金管理公司注册资本为2亿元人民币,中国工商银行出资占注册资本的55%,瑞士信贷第一波士顿出资占25%,中国远洋运输(集团)总公司出资占20%。另据了解,另外两家试点银行中国建设银行、交通银行设立基金管理公司的准备工作也在积极推进过程中。

    银行设立基金管理公司的各项审批工作原来预计在今年9月底以前完成,而现在竟然提前了3个月。另据了解,另外两家试点银行建行、交行设立基金管理公司的准备工作也在积极推进过程中；批准设立的时间恰好是股指位于千点关口之前。从这两方面不难看出:银行号基金管理公司的设立是为了通过增加市场资金供应,加固防线,意在稳定。

    (3)6月6日,中国证监会发布《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》(征求意见稿),允许上市公司回购其已经公开发行并上市流通的股份。

    股票回购能够有效维护上市公司的投资价值不被过分低估。国外的经验表明,当公司股价相对于公司净资产甚至现金资产被严重低估时,它向市场传递的是不利于公司发展的错误信号,公司就有必要采取必要的措施。股票回购向市场传递公司对股价严重低迷不满的信息,能够扭转股价过分低迷的现状。一旦实施回购,公司每股净资产和盈利能力等财务指标都将得到提高,能够提升公司的投资价值。

    在解决股权分置问题的大背景下,允许回购股票对上市公司非流通股股东来说具有较大的现实意义,会促使上市公司在情况允许的前提下积极尝试。比如,在股价严重低估的情况下部分回购股票能够促使股价回升,能够稳定并提高其持有股份的市场流通价值。而且,在需要给予流通股股东补偿的情况下,适当减少社会公众股的数量就等于说可能降低获得上市流通权利需要支付的对价。

    (4) 6月10日,央行着手向券商提供再贷款首批规模约200亿元。

    据报道,央行确已着手实施该项政策,并且已经向个别券商发放了贷款。据悉,此项贷款是作为周转贷款提供给券商的,首批规模大概在200亿元左右,并且可能成为一项长期政策延续下去,再贷款的利率低、期限长。贷款对象限于合规类券商。

    2、首批试点公司在周五投票

    三一重工(资讯 行情 论坛)、清华同方(资讯 行情 论坛)临时股东大会将分别于6月10日下午2点、1点半召开。两家公司股权分置改革方案最终结果将见分晓。

    3、 容易忽视的利好------大庆联谊案首笔赔款交付投资者

    我国证券市场首例因虚假陈述引起的证券民事侵权赔偿纠纷案,大庆联谊民事赔偿案部分执行到位,首批55位投资者得到赔付,金额达98.85万元。

    此案不仅是第一个由法院作出支持原告诉讼请求、判决发布虚假信息者承担责任的案件,同时也是在作出判决基础上第一个执行到位的案件,无疑是我国证券发展史上的经典案例,对完善我国证券市场制度建设有着重大意义。

    部分基本面因素值得关注

    1、发改委预计二季度末投资增长明显回落

    国家发改委宏观经济研究院最新分析报告称,预计投资增长在二季度末将会出现较明显的回落。其主要原因是,房地产"新政"将改变房地产投资收益预期,使房价增幅放慢或下降,房地产业明显降温。加之去年下半年以来的金融偏紧政策将使投资增长面临资金上的约束,以及中长期贷款出现持续的少增,可能是投资增长将显著放慢的一个信号。

    该报告还估计,二季度国内生产总值(GDP)增长不低于9%,工业增长将在15%-16%的区间,工业内部增长结构的调整将会继续。另外二季度物价将继续保持低位增长态势,涨幅将比一季度继续有所回落,估计增长2.2%左右。报告指出,出口存在较大的回落压力,出口增长的明显回落是迟早要发生的事,估计时间不会很远。要在继续保持出口较快增长的同时,充分挖掘国内需求的巨大潜力。否则一旦外需增长明显放慢,巨大的国内供给能力将与国内需求不足结合形成巨大的市场压力,从而恶化企业的生存空间。

    2、 钢铁面临行业拐点

    4月份以来,国内钢材的价格在过去几个月的不断攀升后出现了大逆转,尤其是螺纹钢、线材等建筑钢材,每吨平均价格已经下跌了1000多元,而这种下跌的势头目前还没有停止的迹象。与之相反的是,2004年我国炼钢生铁成本比上年上涨了46%,据预测,今年成本还将上涨15%左右。

    在宏观调控的大背景下,我国钢铁工业的总体生产能力正在由不足向过剩转变,外部条件由比较宽松向受到制约和严重制约转变,利润空间正在由大向小转变,钢铁行业正面临周期性拐点。

    一些机构并未对大行情做好充分准备

    本周利好政策不断,其中在央行着手向券商提供首批规模约200亿元再贷款的大背景下,市场展开的大幅的反弹行情,其中周三的巨大涨幅,更是创下6·24以来的单日最大涨幅。然而随后周四、周五的大幅震荡,不禁使投资者产生这样的疑问,6·8行情是历史上的6·24行情,还是5·19行情的翻版?

    我们分析认为,此次行情与以往的5·19、6·24行情均不同,这次政策力度显得更大。如果单纯从上证指数跌破1000点的角度来判断,容易对此次行情的目的性产生错觉。

    从本周的市场情况来看,虽然周二有"上市公司回购社会公众股管理办法"和首家银行号基金管理公司获批的利好出台,但当日基金减仓迹象十分明显,此后在周三的大涨之后,周四、周五以往基金重仓的蓝筹板块减仓的迹象依然明显,连续的减仓迹象不能简单地理解为看空后市,更应该是以调整持仓结构为目的,这些现象说明了一点,一些大机构并未对大行情做好充分的准备。

    目前市场将十分关注首批试点三一重工与清华同方的流通股股东的投票结果,周五市场的下跌主要是消化投票结果的不确定性。我们预计短期市场仍将延续震荡上行的趋势,市场的短线机会依然存在,投资者可利用市场的震荡进行高抛低吸,注意避免短线追高。

    我们认为市场有其自身发展的规律,从近期的解决股权分置试点到央行向券商提供贷款,都有突发性的特点,市场本身除了政策面以外,基本面短期内并不会出现质的变化,市场上的一部分主流机构尚未能对行情做好充分的准备。

    此外估值体系的混乱、宏观调控的不明朗、国际贸易摩擦加剧、加息周期的预期等,都对市场产生着明显的制约。因此我们认为目前的市场面尚不足以做出行情反转的判断,以反弹角度对待目前的走势较为合理,今后股指上方的压力位置在1250--1300点附近。

    投资重点转向内需型行业

    投资品种的选择方面,我们建议:在人民币升值预期、贸易摩擦加剧、国际大宗原材料价格高位运行的背景下,产业结构调整、扩大内需将是我国今后一个长期的发展趋势,投资者应回避前期的周期性、加工出口型行业,如钢铁、石化、汽车等,而应将投资重点转移到内需型行业,例如食品、医药、公用事业、银行、商业零售、通讯等。

        本周两市涨幅前十名                   本周两市跌幅前十名
   股票代码  股票名称  涨跌幅(%)        股票代码  股票名称  涨跌幅(%)
    600405   动 力 源   45.44            000676   思达高科(资讯 行情 论坛)  -18.41
    002049   晶源电子(资讯 行情 论坛)   34.00            000880   *ST 巨力   -8.17
    000503   海虹控股(资讯 行情 论坛)   33.16            600339   天利高新(资讯 行情 论坛)   -4.82
    600249   两 面 针   32.03            600291   西水股份(资讯 行情 论坛)   -3.07
    600869   三普药业(资讯 行情 论坛)   30.98            600830   大 红 鹰   -2.48
    600030   中信证券   28.07            600758   ST金  帝   -2.05
    000526   好 时 光   27.93            000423   东阿阿胶(资讯 行情 论坛)   -2.02
    002012   凯恩股份(资讯 行情 论坛)   27.86            600137   ST长  控   -1.96
    600627   上电股份(资讯 行情 论坛)   26.58            000989   九 芝 堂   -1.91
    000056   深 国 商   26.23            600351   亚宝药业(资讯 行情 论坛)   -1.89
        本周两市换手率前十名                   本周两市成交金额前十名
   股票代码  股票名称  换手率(%)          股票代码  股票名称  金额(万元)
    002049   晶源电子   230.16             000039   中集集团   326622.3
    002048   宁波华翔(资讯 行情 论坛)   157.11             600900   长江电力   249822.5
    002050   三花股份(资讯 行情 论坛)   147.59             600005   武钢股份(资讯 行情 论坛)   187172.6
    002046   轴研科技(资讯 行情 论坛)   134.57             600019   宝钢股份(资讯 行情 论坛)   173210.3
    600339   天利高新   121.94             000503   海虹控股   161130.1
    002012   凯恩股份   120.18             600036   招商银行(资讯 行情 论坛)   154766.9
    002043   兔 宝 宝    88.74             600027   华电国际   151850.6
    002044   江苏三友(资讯 行情 论坛)    88.24             600028   中国石化   147544.4
    600027   华电国际    87.20             600050   中国联通(资讯 行情 论坛)   140631.2
    002047   成霖股份(资讯 行情 论坛)    80.06             000866   扬子石化(资讯 行情 论坛)   125331.4