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窦泽云MBA，平安证券电力、煤炭行业研究员，5年电力行业从业经验，熟悉电力建设及生产运行。代表报告有《宏观经济形势和产业政策决定电力行业周期》、《垄断还是桎梏--2005年电力行业投资策略》、《迈向正轨的转折年--2005年煤炭行业投资策略》、《煤电联动花开五月》、《国电电力调研报告》、《煤价可能从单边上涨向阶段调整过渡》、《寻找中国可持续的高派现公司》等。
行业研究体会
行业研究不仅需要活跃且开阔的思维、广泛的知识面，更需要有能够沉下来的笃定和不断追求极致的进取精神。所谓沉下来，就是首先要能够专注于繁琐的数据收集和整理，建立起庞大而系统的行业、公司数据库，以便用时所需，同时在整理数据的同时也对行业和公司更加熟悉。要能细细分析各种数据，从中发现行业趋势和公司发展的走势和问题，并展开研究。或许是因为自己做行业研究的时间不长，目前体会最深的就是认为行业研究的好坏很大程度上取决于心态，以上体会权当抛砖引玉，提出来和大家共勉。
对行业的看法
电力行业经历了2004年供应极度紧张和盈利能力大幅度下滑的矛盾状态后，随着煤电联动在5月份的推出，盈利能力将在二季度出现向上转折。虽然和2004年相比，行业全年平均业绩不可能大幅度增长，甚至会略低于2004年同比2003年的增长水平。但我们看到，电价已进入上调周期，而煤价已经逐步稳定甚至可能出现阶段性的向下调整。电力行业将摆脱今年一季度的业绩低点，新一轮的业绩向上走势已经徐徐展开，行业中的优质公司将重拾业绩快速增长，成为亮点。关停小机组和逐渐开始的调控将控制电力不会出现大面积的过剩。从估值的角度看，无论和历史相比还是和海外成熟市场相比，目前国内的优质电力上市公司的估值并不高，已具有投资价值。
至于煤炭行业，我们认为景气度能够维持，但和2004年煤炭价格的全年单边上涨不同，2005年的煤炭价格可能伴随阶段性的调整，但总体上能维持高位。经过前期的大幅度下跌，建议关注管理规范和资源丰富的公司。（来源：上海证券报）
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