尽管港交所今年的集资金额将创出新高，但和过去两年相比，今年内地企业在香港首发上市（IPO）在定价和投资者热衷程度上都较以往逊色了许多。而市场预期神华发行价可能滑落至其定价区间的下限，民生银行(资讯 行情 论坛)取消上市推介活动，这或许正是此种现象的反映。

    市场预期神华定价滑至下限

    昨天中午12点神华能源截止认购，预计6月15日挂牌交易。据承销商透露，此次认购并不踊跃。市场也普遍预期最终的招股价也将定在定价区间的下限。香港信诚证券联席董事连敬涵昨日表示,神华能源的认购反应一般，也是早已意料之中。他称，在神华招股未截止前，交通银行已展开上市推介，投资者倾向预留资金认购交行，这对神华有一定影响。

    香港凯基证券亚洲有限公司董事邝民彬也表示，神华股价相对于同业兖州煤业(资讯 行情 论坛)要高，因此对投资者并不具有特别吸引力，加之近期香港利率有所上升，增加了投资者借钱申购的成本，因此认购意愿自然不强。不过，前天开始路演的交通银行下调了集资额，令不少投资者相信，神华可能也会将招股价定得比较低，加之整体市况有所好转，因此，在公开认购接近尾声的时候，投资者的认购积极性有所增加。

    市场消息指出，神华国际配售获超额认购约6倍，公开发售则只获超额认购约10倍。但与触发回拨机制的15倍超购仍有一段距离。至于发行价，市场普遍预期，神华H股发行价格最将定在7.5港元，接近其发行价格区间7.25-9.25港元下限。

    民生银行恐推迟上市

    据悉，民生银行昨日突然取消了H股发行推介活动，在暂停推介活动后，民生管理层在重新考虑首次公开募股的时间和定价。

    据外电报道，民生银行发言人拒绝评论上市计划是否押后，但承认取消了昨日的初步推介活动；民生保荐人之一德意志银行股本市场部亚洲区董事总经理瞿王允慧则表示不会评论民生的上市时间表。

    邝民彬称，中国民生银行将其8亿美元的首次公开募股推迟数周将是明智之举，因为规模更大的交通银行的首次公开募股在香港上市竞赛中走在民生的前面，交通银行股票发行价相当于帐面价值的1.3倍至1.6倍，较民生银行有折价，民生银行A股价格是账面价值的2.3倍，如果民生银行立即推进首次公开募股，股票定价将不得不较其A股有30%的折价，这将使大陆投资者感到愤怒。他还指出，近期内地A股市场屡创新低，民生A股也大幅下跌，作为H股定价重要参照的A股价格的下跌，自然会给H股定价造成压力。

    但据投行人士表示，因为民生银行已于在上期四通过香港联交所的上市聆讯，根据联交所的规定，推迟的时间至多为几周，否则民生将不得不根据最新的财务信息重新准备上市文件。