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楼市调控成了当前经济的热点话题，反映在股市上是投资者对于地产股的预期不断看淡，沽售压力大量涌现，使该板块整体出现了较深跌幅。不过我们认为，对于当前的房地产调控必须要辨证看待，不能一棍子打死，从目前情况看，优质地产公司将面临超常发展机遇，投资价值有获得重估的要求。
调控将使地产业健康发展
房地产业是国民经济的重要支柱(占GDP9%左右)，其对经济的拉动效应和对就业的贡献都使国家对其调控相当谨慎，特别是在四大国有商业银行上市前夕，房价的大落只会大量增加不良贷款。目前调整挤压的是局部地区地段过热的投机需求，同时要保障居民真实的住房需求。
从这个角度看，房地产业势必将迎来一次大洗牌，一些有资金实力、土地储备雄厚的地产公司有望因此得到整合良机。而地产类上市公司，整体资本实力强，加之资本运作与融资通道的优势，有望成为本轮调控的获益者。
人民币汇率改革预期
由于国内贸易顺差和通胀压力因素，人民币汇率已成为国际财经界的议论焦点之一，这从近期中国与美欧之间的纺织品贸易争端中就可见一斑。因此，未来地产价格仍有望继续高位运行，甚至不排除进一步上升的可能。
优质地产公司业绩增长可观
中国目前已步入快速城市化进程，住房作为新的消费升级需求，将来还有较大的发展潜力。而在发展过程中，地产股中也必然会诞生业绩高速增长、股价稳步上升的黑马。
因此，我们对优质地产股前景乐观，中长期看好：栖霞建设(600533)、金地集团(600383)、中远发展(600641)、天鸿宝业(600376)。
栖霞建设是江苏南京的地产后起之秀，近几年相继开发了东方城、太阳城、汇林绿洲等大盘项目，受到好评，加之其银行融资和资本运作能力极强，能有效抗御资金风险。公司一季度主营收入同比增长97%，净利润增长了53%，随着年内几个项目的相继竣工，业绩仍有望高速增长。金地集团目前已完成以深圳、北京、上海为中心的三个区域扩张的战略布局，并已进入武汉等二线策略性城市，拥有约350万平米的在建项目和土地储备，扩张势头相当迅猛。虽然其位于上海的项目相对较大，但多位于嘉定，浦东等地区，面临房价下跌风险较小。而中远发展在中远两湾城后期完工后，业绩也有望出现恢复性增长。
整体看，经过前期大幅下跌，不少地产股短期超跌都在30%以上，技术调整基本到位。在当前板块轮动迹象越来越明显的情况下，后市部分价值低估的地产股有望成为资金攻击的新目标。
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作者：国泰君安证券
（来源：上海证券报）
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