|
本周一，沪综指在下破千点大关后，在中集集团、盐田港等基金核心资产股的带动下出现显著反弹。沪综指收盘上涨20.74点，涨幅达到2.05%，日涨幅创下了4月13日以来近两个月的新高。
尽管种种迹象显示机构投资者是此次反弹的主要买家，但市场中期趋势仍然有待观察。反弹修正了市场的短期超跌走势，中线市场运行仍存较大不确定性。
在千点附近涌入
继上周市场出现红色星期一后，本周一市场再度飘红，当日市场运行具有较强戏剧性：
其一，千点一度被破。沪综指周一一度下破1000点大关，创下了1997年2月21日以来8年多的市场新低。
其二，盘中再现神秘资金，尤其在午后13点20分附近，在中国石化、宝钢股份、华能国际和招商银行等四大权重股上，突然出现较大买进力量，随后四只股票开始上涨，大盘也开始向上攀升。
其三，基金核心资产股票出现报复性上涨，蓝筹股显著强于市场平均，深证成指上涨3.89%，显著大于沪综指2.05%的涨幅。中集集团涨停，盐田港、振华港机、烟台万华等上涨9%以上。
其四，市场气氛开始转暖，出现涨停股票。两市涨停股票11只，其中非ST股票占据7席。
资金何以动心
那么，为什么在市场下破1000点时会引发巨大的买进力量，进而促使大盘出现近两个月以来的最大涨升呢？
各方面情况来看，有以下几个理由：
其一，在千点历史关口，不管是出于心理预期，还是出于其它，市场参与各方开始对利好憧憬起来。
其二，蓝筹股经历疯狂抛售后，市场抛压减轻，基金再成短期反向指标。核心股经历上周显著抛售后，打算抛出的筹码基本抛出，这样形成了短期市场抛售压力显著减轻的状况。比如，中集集团在今年4月6日上涨4.63%，当日消耗的成交金额达到5.69亿元；而本周一该股涨停，其成交仅为2.68亿元。
从这个意义上，周一部分股票显著上涨，更多的原因是抛压枯竭导致。
其三，部分股票、基金具有投资价值，引发场外资金介入。如部分A股价格已经低于H股，如中兴通讯、海螺水泥、鞍钢新轧等；部分基金折价率高达46%，引发场外机构高度关注。
哪类资金抄底
那么，究竟是谁抄了市场的千点底呢？
一方面，从资金的属性判断，QFII、社保、保险和部分基金等可能是周一反弹的主要力量。从相关信息看，QFII近期相当活跃。其近期大手笔买进大幅折价的封闭式基金、大量买入大幅下跌的优势企业股票的现象，已经受到市场各方的高度关注。甚至有国内基金业人士还呼吁，不要让QFII抄了基金的底。
这部分资金的性质属于长线资金，它们进场是一个值得关注的、积极的市场信号。但是这些资金关注的对象较为狭窄，要么是显著折价的优质封闭式基金，要么是大跌的优势企业股票。这些品种加起来可能不过50个，这对于约1500多个品种的A股市场而言，涉及面显得较小。同时，一旦股票、基金涨上去，这部分资金会否继续追涨，存在一定的不确定性。
另一方面，游资也是不可忽略的一个势力。从周一盘面的情况来看，部分超跌的低价股也出现了显著反弹。我们认为，这些股票的大幅走高，凸显市场游资身影。周一涨停的7只非ST股票中，4只股票股价不足5元；此外，还有4只ST股票涨停。所以，游资在千点附近也开始热身了。
这部分资金的性质是短期的，其影响的股价变化也是短期的。
值得一提还有，从成交量的变化看，显著的增量资金进场迹象尚未显示出来：周一市场成交金额仍然偏小。上海市场成交53.68亿元，仅相当于近期的成交均量。
市场格局会否改变
我们在坚持长期看好A股的前提下认为，短期市场的持续下跌状态有望在近期得到修正，但中线市场运行仍然存在变数。
短期而言，多方力量将相对占有优势。一方面，市场经历了连续7周的下跌，沪综指由1250点跌至1000点，跌幅高达20%，其下跌动力得到有效释放。事实上，基金疯狂抛售已经成为了短期市场止跌的一个重要信号。另一方面，政策因素是不得不考虑的一个重要因素。经过连续7周下跌，市场对利好的预期也在不断提高。此外，从周一进场资金的性质来看，市场短期走稳的机率在加大。短线资金和长线资金同时进场，本身就意味着短期市场可能走稳。
中线市场仍然存在不确定性。其一，股权分置改革试点的进展，是各类资金都不得不考虑的因素，市场也要经受住试点进程中各个环节所带来的影响。其二，机构分歧仍然较大。从一些机构的观点来看，他们之间的分歧也相当大。一部分机构认为在当前的市场点位下，A股市场已经极具投资价值，因为目前A股市场市盈率，已经低于成熟市场。但是，也有一部分机构坚持认为，A股应当与H股大体一致，因为目前尚找不出一种能够说服人的依据，来证明A股估值一定要比H股高30%。其三，对价值型的投资者而言，确实有一部分股票值得买进，但可买的品种仍然较少。
因此，中线股市仍有待观察。
本版作者声明：在本机构、本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。
本版文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担。
作者：中证投资 徐辉
（来源：上海证券报）
| 
