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为规范上市公司回购社会公众股份的行为，中国证监会昨日晚间公布了《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》（征求意见稿）。《办法》具体规定了参与回购上市公司的条件、以及进行回购方式。
《办法》规定参与回购的公司应该满足下列条件：股票上市已满一年；最近一年无重大违法行为；上市公司具备持续经营能力；上市公司的股权分布原则上应当符合上市条件；
拟通过回购股份终止其股票上市交易的，应当符合相关规定并取得证券交易所的批准；中国证监会规定的其他条件。
《办法》显示，上市公司回购股份可以采取以下方式之一进行：证券交易所集中竞价交易方式；要约方式；或者中国证监会认可的其他方式。
此外，为保护投资者的利益，《办法》还做出了上市公司在回购股份期间不得发行新股等规定。新华网
何谓股份回购
股份回购(Sharerepurchase)，是指上市公司利用盈余所得后的积累资金(即自有资金)或债务融资以一定的价格购回公司本身已经发行在外的普通股，将其作为库藏股(Treasurystock)或进行注销，以达到减资或调整股本结构的目的。中证网
股份回购利于稳定股价
股份回购这一在成熟市场惯用的手法，不久将正式引入中国证券市场，这无疑是中国证券市场一项重大的制度突破。
上市公司回购股份主要可以达到以下目的：一是稳定股价，保证股东价值，稳定投资者信心，活跃市场。当公司认为其股价已跌至低于公司的内在价值时，同时为防止一些机构投资者大量抛售公司股票导致股价进一步下跌；二是提高股票内在价值，有效发挥财务杠杆效应。回购股份并注销，公司股本减少，使公司每股盈利增加，净资产收益率提高，资本结构得以调整和优化，从而提高了股票的内在价值，同时降低了公司未来权益资本的融资成本，有利于公司有效发挥财务杠杆效应。证券时报
紫江企业将长期持有股票
紫江企业昨日举行股权分置改革网上路演，公司董事长李彧表示，考虑到非流通股东卖出股票会对股票市价产生影响，倾向于非流通股东长期持有股票。如果确实有需要套现股票，建议通过引入战略投资者方式进行协议转让，避免对实际流通股的供应量产生影响。全景网
全流通下的市场机会
市场将历经三个阶段
对于市场从未经历过的全流通的演变，国泰君安的研究认为，市场可能经历“不利预期阶段”、“估值迷茫阶段”、“局部活跃阶段”三个反应时期。
目前市场更习惯于站在最不利的预期角度，评估政策影响。弱势预期加上博弈的“劣币驱逐良币”影响，试点之初会导致市场的下挫。
随后，市场会进入所谓的“估值迷茫期”。在这个阶段，可以预期多数方案不符合多数流通股东预期的利益，因此部分流通股东将选择退出，由于没有增量资金接盘，股价向淡。
之后市场将进入“局部活跃期”。由于形成了稳定的含权预期和比价基准，届时会有市场化的增量资金流入，市场局部机会将会聚集，股价也将趋向稳定。此后新老划断也将诞生众多交易机会。
全流通下的机会
全流通下资产价值的重估是市场普遍关注的焦点。
申银万国认为，在全流通的背景下，通过股权购并等行为，证券市场所提供的资产配置空间和效率都将得到极大的提升。其中重置价值高于市场价值的资产富裕型公司，将是其中最为受到资金关注的对象。目前具有较大地产升值价值的部分商业股是典型代表。
国信证券认为，长期来看，只有真正的优质公司才具备投资价值。因此“后股权分置时代”的策略思想是：拥有自然资源、营销网络、特质品牌和垄断优势的行业与难以“复制”而具有较高重置成本的公司，实施全流通将凸现这些公司的并购价值与资产重置价值。证券市场周刊
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