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渣打银行中国区高级经济学家王志浩近日撰文称，中国推动资产证券化进程正面临监管等四大挑战，预期中国政府将出台具体的法规来提高监管水平。渣打银行目前正在为建设银行的房贷资产证券化试点工作做顾问。
王志浩近日发表的题为《为中国房地产融资：住房抵押贷款证券化》的报告指出，中国在推动资产证券化方面仍有很多挑战，其中最为重要的有四点：突出的监管难题、SPT（特
殊目的信托）内的资产质量的保证、为SPT债券制定信用评级以及银行做资产证券化的意愿。
研究报告指出，许多成熟市场都有具体的法律法规来对证券化进行监管，这些法规对税收以及债券交易等做出了详细的监管指引，而中国目前并没有此类法律。报告透露，目前相关部门正协助中国人民银行起草有关税收、抵押品登记以及会计准则等方面的法规。此外，报告还指出，必须引进国际有声望的审计机构以及评级机构来确保SPT中的资产质量。渣打银行认为，中国资产证券化试点面临四大挑战
今年早些时候，人民银行宣布已经选定国家开发银行做ABS（信贷资产证券化）试点、建设银行做MBS（住房抵押贷款证券化）试点，从而使我国拉开了讨论多年的资产证券化的大幕。
渣打在研究报告中证实，该行正在为建设银行的MBS做顾问工作。此前，媒体报道称建设银行将首批拿出50亿元的资产包探路MBS。
渣打在报告中描述了MBS的交易过程。首先，将选定的住房按揭资产从商业银行的资产负债表中取出，而后卖给SPT，再由SPT向银行间债券市场的投资者发行MBS的证券化产品。
渣打认为，近年房地产贷款呈现爆发性增长，给中国银行体系带来风险，而MBS的推出将减轻银行的这种风险，此外，还可以丰富中国的债券市场。渣打预计，一旦法规体系成型，MBS将会使银行体系以及债券市场双方受益。
渣打在报告中透露，建设银行与国家开发银行两家资产证券化将在今年底落成，如果试点成功，将帮助中国的银行将部分贷款转化为现金去开拓新的业务。资产证券化在美国从20世纪70年代开始盛行，起初是对按揭资产证券化，此后扩张至所有资产。目前在美国有55%到60%的按揭资产是证券化的。
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