顺应瑞士援外新动向，进一步发挥风险投资

 

内容提要

 

自1996年开始，瑞士经济总局对其主管的对外援助部分进行了重新定位，确定了发挥民间领域的积极性、特别是促进中小企业发展、保持社会与环境协调发展的新重点。

1998年，瑞士经济总局同中国国家开发银行合作创立了中瑞合作伙伴基金，是我国第一个中外合资创办的风险投资基金。此后欧洲许多国家也相继同中国有关部门合作，建立了此类基金。如何创造有利的宏观环境、发挥这些基金的效用，是本文所要探讨的中心问题。

 

一、瑞士对外援助的方针和新导向

瑞士对外援助工作执行的官方机构是瑞士外交部下设的发展和合作局（DEZA）和经济部下属的经济总局（SECO）。其中经济总局的工作重点为促进经济发展及转型。从1996年开始，瑞士联邦委员会和议会为贸易及投资援助进行了新的定位。目前瑞士政府同民间组织“瑞士发展融资公司”（SDFC）、“瑞士进口促进项目”（SIPPO）和“瑞士投资促进中心”（SOFI）共同合作，参与对发展中国家的财政、减债及风险基金等方面的援助。

2004年，瑞士经济总局制定了对外援助的《2006战略》，对援外工作实行领域集中和地理集中，继续发展战略伙伴关系，发挥民间领域的积极性。援外的战略方针可概括为：扶贫仍是援外的中心任务；保持政策的延续性，加强援助效果；对公共设施的援助，为企业投资创造良好的环境；帮助受援国融入世界贸易合作；鉴于近年来，受援国在经济稳定及结构调整方面取得了较大进步，因此促进经济增长，发挥民间领域的积极性、特别是促进中小企业发展成为新的重点。援助的领域包括改善宏观经济环境、促进投资、贸易合作、基础设施建设和与多边发展银行合作。（详见表一）

 

表一：瑞士对外援助的主要领域：

改善宏观经济环境	预算帮助
	减债措施
	扶持金融领域
促进投资：运用民间领域的资本、科技和专有技术	为民间领域创造良好的外部条件
	向企业提供咨询和支持
	企业融资
贸易合作	贸易政策
	市场准入
	贸易成效
	贸易、环境和劳动标准
	原料
基础设施建设	混合贷款
	公共-民间伙伴
与多边发展银行合作	机构对话
	参与融资
	信托基金
	人员培训

对基础设施的融资是通过混合贷款完成的。瑞士工业在基础设施建设领域拥有专有技术。混合贷款主要提供给中等收入国家。援助对象为公共-民间合作体（PublicPrivatePartnership-PPP）。援助内容包括引进专有技术、管理方法和帮助私人企业融资。

在贸易援助领域，由于新的国际标准、社会福利规定的制定和环保技术的运用，援助领域由传统的贸易政策、市场准入、贸易效率、环保和原料等方面扩大到知识产权保护、公共采购透明度和促进竞争上来。

民间领域的援助重点是中小企业。中小企业对经济增长、发展和消除贫困有重要意义，也是创造就业、开发专有技术和税收的主要贡献者。但中小企业也面临许多困难，如受援国法制不健全，行政手段过多和资金困难等。此外，外国投资者通常也会因为基础设施不完善、缺乏固定合作关系的伙伴而认为投资风险过大。特别是寻找当地合作伙伴的困难成为外国投资较大障碍。通过外部设施的改善及帮助企业解决融资问题，以达到提高民间投资比例及为瑞士和发展中国家企业合作建立桥梁。

中国是瑞士政府确定的16个重点援助国家之一，其他重点国家和地区是：埃及、玻利维亚、布基纳法索、中国、加纳、印度、约旦、摩洛哥、中美洲、莫桑比克、秘鲁、南非、坦桑尼亚、突尼斯和越南。

 

二、目前瑞士发展合作项目的融资形式

在发展援助中，瑞士注重的不仅仅是提高援助金额，而是通过少量资金的投入撬动大额民间资本，发挥杠杆作用。因此，瑞士经济总局采取积极措施，一方面协助受援国创造良好的外部环境，另一方面鼓励瑞士私人企业投资。融资的途径目前主要有小额贷款、混合贷款、起步基金和进出口促进基金。

在小型贷款领域，瑞士经济总局支持由四家银行建立的小型贷款平台：Responsibility Global MicroFinanceFund，总额为500万瑞郎，主要为中小企业提供资金。此外，经济总局还参与风险资本融资，如中瑞合作伙伴基金。

混合贷款是由经济总局和由几家银行组成的财团共同出资的。最近混合贷款额大幅下降，现在总额约为每年5000万瑞郎，用于中国、越南、埃及、约旦和突尼斯，用于当地的环保和卫生建设。其中约一半是由银行来投资的。

由瑞士投资促进公司受经济总局委托管理的起步基金，为瑞士中小企业在发展中和转型国家投资降低风险和费用，目前已有40个瑞士中小企业使用了该基金，总投资额为4000万瑞郎。

瑞士进口促进项目处（Sippo）是促进瑞士企业从发展中和转型国家进口的机构。该处主要促进可持续发展和公平贸易，它还帮助出口企业达到并遵守社会及环境标准。该处的措施为瑞士企业境外采购创造了有利条件。

基于东欧和独联体国家存在的政治风险，瑞士出口风险担保为瑞士企业向这些地区出口提供保障。瑞士企业只要支付一定的担保金，便可将其相关业务中的部分风险转移。自1995年以来，共有15家瑞士企业使用了该担保，企业总投资额6850万瑞郎。

三、瑞士境内私人风险资本市场情况

在瑞士，中小企业数量占企业总数的99.7%，创造就业占总就业量的66.8%，企业建立程序非常简单。但政府不直接参与企业融资，而是通过间接方式，如通过担保合作社的形式向银行提供担保，或者采取措施促进企业同银行之间的对话。企业融资的主要渠道是自筹资金，其中风险资本是一种很有效的形式。

表二：

措施	地区	适用行业	帮助内容
工商业担保	全瑞士	工商业、中小企业	担保（最高额在15—50万瑞郎之间）
促进自主经营的劳动市场措施	全瑞士	失业者	特殊日常补贴、担保（最高额18万瑞郎）
山区担保	山区	工商业、中小企业	担保（最高额50万瑞郎）、利息补贴
经济复兴区的财政援助	经济复兴区	工业及接近于生产的服务	担保（最高达总额的1/3）、利息补贴、减税、跨企业财政补贴
旅馆贷款	旅游风景区和山区	旅馆业	担保、贷款、利息补贴、跨企业财政补贴

 

私人资本是将自有资本投入还未上市的企业，这些企业通常处于发展时期的不同阶段，如起步、扩张、转型或出售。投资者看好这类投资的原因在于其高回报的潜力。在一家公司的创建和发展阶段，投资者通过购入该公司股份后，主要通过以下三种形式来实现投资回报（被称为退出策略）：通过该公司上市融资、溢价出售给其他商家，或由该公司创立者重新购回股份。

表三：

瑞士风险资本额占国内生产总值的比重为0.11%，低于欧盟平均水平0.277%。风险资本来源主要来自于民间投资者（55%）、保险公司（15.6%）、退休金（10.4%）和机构投资者（6.6%），其中90—95%的风险资本投入到处于扩张和出售阶段的企业。

风险投资公司的组织经营方式大体有三种模式，一是以私人风险投资公司为主体的美国模式，二是以大公司、大银行为主的日本模式，三是以国家风险投资公司为主体的西欧模式。其中国家风险投资公司为政府开办，一般不以盈利性为目的。主要通过三种方式投放风险资金，一是贷款担保，而是提供低息或无息贷款，三是直接向风险公司提供补助金。

瑞士对风险资本的促进措施主要有：

1、1999年，苏黎世证券交易所专门创立了新的交易板块，使刚刚起步的企业较容易地进入资本市场，同时也方便投资者退出原始投资。该板块成立以来共有17家公司上市，其中7家是外资公司

2、为企业和投资者间创造电子平台。

3、在高校中开办讲座，以增加学术和企业界的交流。

4、出台了《风险资本企业法》，该法于2000年正式生效，其目标是通过对风险资本企业和风险投资者减免税收，来促进这一行业的发展。但到目前收效甚微，因为该法中含有的激励成分太少。

四、目前瑞士利用援外资金在中国合建或创建的风险资本情况

瑞士经济总局主管的对华援助部分开始于1984年第一批混合贷款协议的签订，此后逐渐增添了其他的合作工具包括无偿赠款，目前其对华援助的重点主要集中于以下三个领域：

l       环境保护

l       民间领域发展及中小企业促进

l       促进环保型生产和贸易

目前已投入运行的风险投资基金主要有中瑞合作伙伴基金（SSPF）、东盟—中国投资基金、中国项目开发中心、成都小企业贷款担保公司。此外，针对中小企业的“起步基金”也对瑞士中小企业投资中国进行了资金和信息等方面的支持。

中瑞合作伙伴基金于1998年由瑞士经济总局和中国开发银行共同出资设立，是第一个中外合资创办的风险投资基金，该基金共注资6350万瑞郎，瑞方和中方分别投资70%和30%，用于支持中瑞或中国同经合组织国家共同创办的合资企业。这是瑞士政府第一次在对外援助基金中作为主要投资人，也是一次特例。目前，该基金已投资于7个企业。[1]

东盟—中国投资基金是由瑞士经济总局、亚洲开发银行、日本亚洲投资公司、新加坡大华银行、中国开发行于2003年3月共同注资成立的，其中瑞士方面出资1500万美元。该项目主要投资于东盟和中国地区中小企业的发展。目前已投资于3个项目。

成都小企业信用担保有限责任公司是由英国国际发展部同成都市政府共同出资组建的一家专业性担保机构。2003年，瑞士经济总局注资300万美元，使目前该担保公司的总资本额达到700万美元。该公司主要为成都市中小型企业在贷款融资、合同履约等方面提供担保，在项目论证、评估方面提供咨询服务，力图使少量的资金发挥杠杆作用。目前这一公司运行良好，运作模式受到欢迎，且代偿率非常低。从2001年到2004年底，该公司实际担保业务921笔，担保额5.5亿元人民币，发生代偿额仅占实际担保额的0.18%。

瑞士经济总局还参与了中国项目开发中心的创建工作。该中心总部设在中国成都，2002年开始运作，初期的工作重点放在四川省，以后会逐步向其它省份推广。中心由澳大利亚、瑞士、英国三国政府和国际金融公司共同创立。资金主要用于提高西部地区的经济水平、规范金融机构的商业化运作和为中小企业提供融资和技术等支持。

瑞士投资促进中心管理的起步基金也为瑞士中小企业投资中国市场提供最初的资金支持，目前该项目已帮助4家瑞士企业在中国建立自己的生产基地。

高 琳

[1]此数字为最新数据。

  中国驻瑞士使馆商务处

（信息来源：驻瑞士经商参处子站）