上市公司对房地产项目,就像在玩"围城"游戏一样。不但不同上市公司在房地产企业的股权上表现为有进有出,就是同一上市公司也会在不同阶段进出不同的房地产企业。这样的大进大出,总共涉及到的资产不下数10亿元。

    大进大出好不热闹

    5月31日,从事毛纺行业的浙江东方(资讯 行情 论坛)宣布将以3.5亿元的总投入,去运作杭州市西湖区转塘20＃、21＃地块的房地产项目。其实,浙江东方跨行业大举介入房地产,仅仅只是近期的一个案例。此外,还有像强生控股(资讯 行情 论坛)、哈高科(资讯 行情 论坛)、太极集团(资讯 行情 论坛)、阳光发展(资讯 行情 论坛)、新世界(资讯 行情 论坛)等10多家上市公司。

    在如此多非房地产行业上市公司纷纷进入房地产时,不少上市公司则在抛售所持的房地产企业股权。5月17日,万家乐与佛山创峰房产公司及自然人龙季坚分别签订了股权转让协议,将其所持佛山市顺德区协凯房产公司90%股权分别转让给上述两方。此次转让,已经是万家乐近期第二次出让房地产公司的股权了,上一次是将所持的佛山市顺德区桂畔湾房产有限公司76.66%股权转让给佛山市新宏建房产有限公司。

    此外,像鄂武商、亿城股份(资讯 行情 论坛)、津滨发展(资讯 行情 论坛)、北亚集团(资讯 行情 论坛)那样单次转让所持房产公司相关股权的上市公司就更不在少数了。

    同一家上市公司除了对房地产项目的单向进出外,还有像上海梅林(资讯 行情 论坛)那样频繁进出不同房地产项目的。上海梅林5月18日公告称,将斥资1.7402亿元收购上海广林物业管理有限公司99.8%股权。而在去年9月,上海梅林将持有的上海正林房地产有限公司的60%股权,分别转让给上海爱普投资有限公司55%和梅林集团5 %。与上海梅林在不同房地产公司内进出类似,凌云B也先后分别受让天津中腾房地产开发有限公司和转让广东环渤海房地产开发有限公司的部分股权。

    统计资料显示,在众多上市公司如此的大进大出之间,总共涉及到的资产已不下数10亿元。

    大进大出皆称有利

    令人奇怪的是,大进大出的上市公司几乎都称自己的行为有利于公司的发展。

    万家乐在转让协凯房地产公司的股权时称,转让可顺利盘活变现土地资源,将使公司今后集中精力和资源发展变压器和燃气具两大主业,有助于公司优化资产,改善财务状况,提高核心竞争力；鄂武商在转让武汉东舜置业发展有限公司的相关股权时称,转让主要是为了公司进一步壮大商业零售主业,逐步从其他领域退出,降低公司的资产负债率,优化对外投资结构；凌云B在出让广东环渤海房地产开发有限公司部分股权时称,受宏观调控对房地产市场的影响,出让能够吸引战略投资者共同开发打造在广州的房地产品牌。

    基础设施开发、电子产品及轻工工业产品制造是阳光发展的主营业务,房地产开发则是其经营范围之一。在以1%溢价受让包头钢铁(集团)有限责任公司下属上海天骄房地产公司54%股权时称,能够寻找到新的利润来源,确保公司的经营业绩稳定；浙江东方称,虽然在目前宏观形势下投资运作房地产项目有一定风险,但只要把握好产品设计、规划、施工、开发进度、营销、资金配置等工作就没什么问题。西湖区转塘20＃、21＃地块的房地产项目具有一定的区位、交通和景观优势,能够提高公司闲置资金的利用,获取资金和项目收益；燕化高新(资讯 行情 论坛)在耗费1亿收购天府新城49%股权时称,通过置入具有优异盈利能力的资产,可以拓展公司新的业务,进一步优化资产及产业结构,培养公司新的利润增长点。

    这些在房地产项目上单向进出的上市公司如此,既出让又受让房地产项目的公司也如此。上海梅林在受让上海广林物业管理有限公司股权时称,符合公司长远的战略发展,有利进行资产结构和产品结构的调整,优化资产资源配置。而在出让上海正林房地产有限公司股权时,上海梅林董事会的说法完全一致。

    有利前景还是水中月

    尽管相关上市公司将受让的房地产项目前景说得花好桃好,但事实却表明它往往只是水中月亮。

    在投资西湖区转塘20＃、21＃地块的房地产项目之前,浙江东方就已经介入了房地产业务。不过,浙江东方的斩获并不大,其参股的浙江东方蓬莱置业有限公司在2004年亏了1171.39万元,浙江东方达多置业有限公司在2004年竟然仅赚了5400元。

    此外,浙江东方在2004年出售掉的北京京辰房地产开发有限公司,其2003年和2004年的投资收益均为负数；以3.14亿元总代价收购北京城建(资讯 行情 论坛)东华房地产开发44%权益,被市场人士认为是北大青鸟环宇公司开始从高科技产业介入传统房地产行业的标志。

    但同属"青鸟系"的沈阳公用,并没有从巨资介入的房地产项目上赚到多少钱；虽然已经多次进出房地产项目了,但上海梅林并没有借此表现出产业结构调整方面的长期意图。相反,相关房地产项目为连年微利的上海梅林带去急需的投资收益特征,却非常明显。

    其实,还是上海家化(资讯 行情 论坛)3月8日出让上海家化兴鑫房地产开发有限公司股权时的说法,才显得比较真诚。上海家化的董事会说,考虑到房地产行业与公司主营业务关联度不高,管理难度较大,出让股权意在集中力量发展主业。而从市场的情况来看,投资者对上市公司描绘的美景,也已经保持了足够的警惕性。哈高科今年3月公告巨资投向房地产后,股价当天复牌后就一路下窜。深圳智多盈分析师余凯说,哈高科今后能否通过转型房地产实现良性发展,需要经得起时间检验才行。