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振华港机：谨慎推荐近期以来，公司股价下跌幅度超过30％。我们认为，除市场低迷因素，还有两个方面原因：一是人民币升值的传闻导致二级市场对汇率升值带给公司的影响反应过度；二是近期股权分置解决试点暂时没有考虑含B股公司，使得前期获利比较丰厚的投资者对该股落袋为安。
目前，公司正在通过多种手段努力化解人民币可能升值带来的负面影响。一是目前签
合同尽量多签港币、人民币合同；二是对于美元、欧元合同，采用先付部分钱款、由公司支付利息的方式来化解部分风险。同时，由于公司在进口件（占成本30％-35％）、油价、高额保险等费用支付方面使用的是美元，在一定程度上也抵消了汇率变动所带来的部分风险；三是公司进行远期保值以及加大美元借款。
公司出口收入比例超过70％，但同时，进口原材料费用加上运输成本，约占40％左右。因此人民币升值可以抵减部分成本。在财务费用方面，公司每年锁定汇率风险的远期外汇交易合同损失比较大，占财务费用30％，只要人民币升值3％以上就可以冲回。
公司作为全球集装箱起重机龙头企业，其核心竞争力长期存在。受益于全球贸易的增长和港口投资的需求增加，起重机在2005-2007年仍处于上升周期，预计公司2005年全球份额接近60％。
我们在人民币升值5％、公司产品不涨价的假设条件下，保守预测公司2005、2006年业绩分别为每股0.8、0.89元，动态市盈率仅10.6倍，因此给予“谨慎推荐”的投资评级。
评级机构 长江证券
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