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深沪股市持续下跌，如果按照收盘价计算，上证指数已经创出自1997年9月23日以来近八年的收盘新低。深沪股市按照总股本加权平均市盈率仅有16.22倍，加权平均股价4.62元，市净率1.69倍，均创出多年来的新低。市盈率已经比纽约道琼斯的18倍、香港的恒指18倍低。要知道，纽约的道琼斯是30家大蓝筹组成的，恒指是由33家大公司组成的，而成分股的业绩本来就好于整体股市。如果按照统一标准，以上证50指数和深成指的成分股做样本，沪深两市市盈率更低。
在股市下跌的过程中，有一种观点认为中国股市市盈率太高，所以需
要下跌挤泡沫。那么，目前的市盈率水平已经与成熟股市接轨了，可股市为什么还继续下跌呢？其实，即使是成熟的市场，市盈率也并非全如美国股市和香港股市。同样是成熟市场，英国金融时报指数、日经225指数和巴黎SBF指数的平均市盈率分别约为24倍、38倍和39倍，欧洲股市的平均市盈率在40倍左右。这些股市为什么没有出现类似我国股市的大跌行情？现在，市盈率已经与国际股市接轨了，可股市却依然难以停止下跌的步伐，这充分证明了股市下跌与市盈率高低的关系不大。
相比较而言，中国股市扩容太快，美国股市扩容到800只股票，整整用了100年时间，平均每年8只；香港股市扩容到800只股票，用了33年，平均每年24只；而中国股市扩容到800只股票时只用了8年时间，扩容到现在的1380只股票仅用了14年时间，平均每年100只。另外，香港创业板几年时间才发行20多只股票，而中国中小企业板2个月就发行38只股票，结果暴露出诸多问题。而且除了发行新股以外，还有增发、配股、可转债等巨额的再融资，其规模不亚于新股发行，同样是不断对股市资金面进行“抽血”。如果对扩容速度不加以限制的话，股市的“生态环境”必然会遭到破坏。 大时代投资 胡红霞
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