最近一段时间，大盘持续走弱，沪指也于本周创出了5·19行情以来的新低，其中蓝筹股成为近期市场的重要做空动力，但是我们注意到，汽车板块却表现出良好的抗跌性，近日上海汽车(资讯 行情 论坛)、金杯汽车(资讯 行情 论坛)、长安汽车(资讯 行情 论坛)、一汽夏利(资讯 行情 论坛)等个股都在量能配合下展开了一定的反弹行情，相应汽车板块也成为蓝筹股群体中的异类，如何来理解这一现象呢？

    汽车行业经过2003年的景气循环之后，去年汽车行业已经风光不再，行业景气程度明显下滑，上市公司的盈利能力也迅速下降，因此各大机构都调低了汽车行业的投资评级，并对汽车板块进行了积极的减持操作，相应地，与其他周期性蓝筹股相比，汽车板块提前进入了调整周期，这也是市场行为的合理选择。但是我们也注意到，最近的中国汽车工业协会统计数字显示，1—4月全国汽车累计产销185.83万辆和180.35万辆，同比增长1.48％和1.57％。值得注意的是，3、4月行业产销量在上年行业景气程度高点、产销基数较大的情况下还有所增长，说明汽车行业经过一段时间的低迷之后开始出现短期拐点。

    汽车行业出现拐点的原因主要是以下几个方面。

    市场竞争趋于理性

    去年汽车行业惨淡经营，一个很重要的原因就是行业竞争异常激烈，产能迅速扩张而超过了消费群体的增长步伐，进而引发激烈的价格竞争。如今经过2003年狂热投资和2004年的迅速冷却，行业发展思维将日趋理性，今后竞争态势将逐步趋向稳定，企业间的竞争扩展到从研发到生产、销售的各个环节，价格战仅是一种辅助的营销手段，对行业利润影响减小。另一方面，从目前的销售情况来看，消费者的消费行为已经基本理性，销售数据已经较少受持币待购心理影响，加上消费信贷环境有可能转好，至少轿车消费需求的增长要比之前预期的乐观。

    生产成本将有所下降

    去年汽车板块的业绩都出现了一定程度的下滑，仔细分析，除了行业竞争加剧因素以外，生产成本的提高也压缩了上市公司的利润空间。不过我们也注意到，进入今年5月份以来，钢铁、石化等大宗原材料价格都出现了下滑走势，而各大机构的分析也基本上认为，上游行业的景气周期已经过去，未来将进入调整周期，大宗原材料价格将出现进一步的调整走势，这也有助于降低汽车行业的经营成本。另外，5月23日，汽油出厂价、零售价两年以内首次下调，将给汽车业用油环境的改善带来一丝希望。如果后市油价呈回落趋势，这也有助于刺激汽车业的市场需求。

    增长动力依然强劲

    从2003年开始，我国汽车工业已经进入家庭轿车普及年。统计资料显示，仅长三角、珠三角、京津以及各大中城市的城镇居民总户数就在6000万户左右，其中已经具备轿车消费能力的家庭约800万户，同时随着经济的增长，还将不断有新的家庭具备轿车消费能力，消费主体成排浪式地扩张。从全国范围来看，2003年我国人均GDP已经达到1000美元，居民消费结构正在从万元级向10万元级过渡，主要的消费品是汽车、住房以及通讯、教育等。随着经济的增长，可以预计的是居民的购买力还将不断增强，因此我国汽车业长期增长的动力依然强劲，这也是我们中长期看好汽车业的一个重要原因。

    通过上面的分析，我们认为，近一年时间汽车行业的惨淡发展很可能是行业中长期良性发展过程中的一个短周期调整，目前的汽车业已经处于相对的谷底区域，今年下半年汽车行业很可能出现向上的拐点而逐渐复苏。

    从市场角度而言，汽车板块提前大盘调整，并且调整幅度还非常深，上海汽车一度下跌到4元附近而逼近每股净资产，相应汽车板块的风险也得以充分释放。近期大盘持续弱势下跌，而汽车板块已经拒绝进一步的下调并在低位修复了技术形态。在其他蓝筹股宽幅震荡的同时，汽车板块却在量能配合下展开一定的反弹走势，意味着一些先知先觉的机构开始认同汽车板块即将复苏的研判而对汽车板块进行提前建仓操作，后市汽车板块有望继续活跃，投资者不妨适当追踪。

    对于汽车板块的市场机会，我们给出以下建议：1、重点关注大中型客车及重型卡车类上市公司，国内巨大的市场容量和劳动力成本优势决定了大中型客车是中国汽车行业中唯一具有国际竞争优势的细分行业；重型卡车行业上升空间巨大，今后三年内销量有望保持20%以上的年均增长率，相对而言，轿车行业的利润增长并不是很乐观。2、一些行业的龙头公司值得重点关注，如宇通客车(资讯 行情 论坛)、上海汽车、长安汽车、龙溪股份(资讯 行情 论坛)、江淮汽车(资讯 行情 论坛)等个股都可以中线追踪。