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广州证券 袁季到上周为止，上证指数已经连续出现八个“黑色星期一”。昨日尽管盘中再次创出1043.27点新低，但这一惯例总算被打破，全日表现为先抑后扬，报收1060.16点，上涨8.21点，涨幅为0.78%。深证成指走势偏弱，承接上周五跌势继续下挫，报收2794.19点，下跌11.91点，跌幅为0.42%。深沪两市合计成交金额为71.6亿元，比上周五减少11.65%，上涨家数与下跌家数之比为1244：306，多数个股为缩量反弹。除了涨跌幅前五名个股外，另有ST大江、ST盛工、ST星源涨停，*ST广夏跌停。
消息面
中国证监会主席尚福林在第二届上海衍生品市场论坛上表示股权分置改革正在顺利进行，希望第二批试点能够尽快推出。相对而言，行业消息对市场的影响更为显著，国务院关税税则委员会决定自2005年6月1日起对纺织品出口关税进一步作出调整，自2005年6月1日起共对81项纺织品取消征收出口关税。
市场面
在这则消息的刺激下，纺织服装板块涨幅居各板块之首，湖北迈亚、美尔雅和庆丰股份均涨停。投资者应注意，尽管市场对此反应积极，但纺织服装行业仍存在隐忧，如果纺织品贸易争端不能很好解决，我国纺织品未来可能面临新的配额限制，因此，保持审慎关注的态度是很有必要的。金牛能源宣布公司惟一非流通股东邢矿集团在5月8日出具的承诺书基础上又就三个方面进行了补充承诺，延长禁售期时间，增设最低出售价格，非流通股将申请冻结并按照承诺时间表逐步申请解冻。但市场反应冷淡，该股当日平盘报收。自4月中旬以来市场展开新一轮下跌，上证指数周K线已经连续拉出六根阴线，这种现象我们已多次经历，就以2004年来看，4月中旬至9月中旬，11月末至今年1月下旬的走势都很相似。如果说有不同的话，这次调整中的成交量水平显得有些蹊跷，在以往的调整行情中，成交量都是迅速且持续萎缩到地量水平，而近几周成交金额虽有下降，但与之前水平基本保持同一级别。尽管现在去断言其中的含义难免带有主观色彩，我们不妨分析一下资金的流向，而暂不对机构意图做太多的判断。将3月以来行业成交金额进行统计，制造业高居榜首达到758.22亿元，信息技术业居次席，为113.31亿元，交通运输、仓储业排第三，为112.617亿元，随后为电力、煤气及水的生产和供应业、批发和零售贸易、综合类及采掘业。不过，由于上市公司行业分布并不均衡，制造业一直就是“巨无霸”，因此，只看静态数据还不能反映出资金流向的动态。为了更好地观察资金流向，我们以周作为时间单位绘制各行业成交金额的折线图表，这样一来，“放量”的品种就一目了然了，很显然，信息技术业和交通运输、仓储业是最近交投活跃度最大的。交通运输板块于上周出现了放量杀跌的走势，应为短期资金流出，尽管昨日现代投资、赣粤高速、福建高速和皖通高速等展开反弹，但鉴于走势未稳，应以观望为宜。由此来看，信息技术业应是近期关注的对象。我们注意到，近期部分科技股表现非常活跃，特别是一些严重超跌的低价科技股涨势较为凌厉，如果市场展开反弹，预计该板块仍有较好的弹性。尽管我们认为该板块的行情尚缺乏可靠性，但仍肩负起了填补市场空白的作用，一旦它们迅速走弱，市场将进一步受到打击。
盘面
仅从市场热点看，后市关键一要看科技股，它们是短线反弹能否持续的风向标；二要看蓝筹，蓝筹能否有效止跌是真正关键。由于第一批试点上市公司中缺乏“代表性”很强的品种，换句话说，缺乏众多机构投资者重仓持有的大盘蓝筹股，这使得机构投资者普遍感到“失落”，基金重仓股的走弱就是这种情绪的宣泄结果。现在的问题在于机构投资者普遍采取观望态度，等待第二批试点的明朗，如果有试点蓝筹亮相，则很有可能以此为契机激活市场，相反，则将继续观望。可以说，现在的市场既脆弱又复杂，然而，浓郁的失望悲观情绪笼罩下的市场，必定也孕育着生机。我们提醒投资者加大对市场的关注度，这一带具备反弹的条件，但不宜盲目参与，必须等待成交量与热点都发出可靠信号时才可进行确认，笔者认为，确认反弹具备可操作性的必要条件是沪市成交金额达到80亿元且上证指数越过5日均线。(观宇/编制)
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