上周由于库存大幅下降(LME共下降7275吨至44625吨,COMEX降至20755吨)、升水大幅攀升、一些铜矿停产(澳洲矿业巨擘必和必拓(BHP Billiton)旗下年产量为9万吨的秘鲁Tintaya铜矿生产停顿,且加拿大金属厂商Inco将在年底前关闭年产量13万吨的Copper Cliff铜精炼厂)以及智利4月份铜产量减少,使得铜价缓慢反弹至3100附近,但在这么多的利好刺激下铜价仅维持如此小幅反弹,已经说明后市上行困难重重。

    首先,库存和升水已无太多的下降和上升空间；其次从美元来看,周四美国商务部公布的第一季度GDP修正值从初值3.1%上调至3.5%,而且美联储坚持"慎重有序"的升息态度,短期美元可能继续走强,对铜价形成压力；再次从CFTC持仓看,基金多头和空头分别减少了431手和663手,净多头寸略增232手至3553手,没有了基金大举作多,也就失去了上涨的动力。国内方面,由于近期可能有5万吨进口铜将到港,现货报价有所下降,昨日上海现货报价34000元左右。技术上看,LME铜在3100美元,沪铜7月合约在32300元都有比较强的阻力,操作上建议可在上述位置少量空单入场。