德盛安心成长混合型证券投资基金在风险预算的框架下,通过定量计算和定性分析来确定资产配置比例,在股票投资方面,挖掘价值被低估的股票资产；在债券管理方面,注重组合收益的稳定性,在精确度量和控制风险的基础之上不断提升基金的收益,概而言之即为"全程风险预算创造价值,主动投资把握市场机会,追求‘绝对收益’,实现‘安心成长’"。应该说,该基金的投资理念延续了国联安基金公司"投资决策基于基础研究,投资业绩源自规范管理"的整体理念。

    值得注意的是该基金在投资活动上追求"绝对收益"的新做法,即该基金将通过积极主动的投资,追求不随证券市场行情波动的"绝对收益"。

    该基金的投资管理主要分为两个层次:第一个层次通过全程风险预算,结合数量化的金融工程模型,根据市场以及基金超额收益率的情况,进行资产配置、行业配置和不同种类债券的配置；第二个层次,在股票投资方面,以价值选股为原则,主要选取基本面好、流动性强,价值被低估的公司,在行业配置基础上进行组合管理；在债券投资方面,注重风险管理,追求稳定收益,基于对中长期宏观形势与利率走势的分析进行久期管理与类属配置,并适量持有可转换债券来构建债券组合。

    通过全程的风险预算,进行资产配置、行业配置和不同种类债券的配置。在投资管理中,股票投资方面以价值选股为原则。在投资管理中,债券投资注重风险管理以及追求稳定收益。

    从第一个层面来看,该基金根据在资产配置层面优化的结果确定债券的风险预算额度,通过马科维茨优化来确定可转债和其它债券的比例。为了控制可转债的投资风险,该基金将主要投资债性较强的可转债,也就是说,在采取可转债投资决策时该基金所要投资的证券具有较强的债性,可以近似处理为债券。而在其他债券中,通过久期、利率期限结构配置等确定国债、金融债和企业债(除可转债)的配置。

    从第二个层面来看,在选择国债品种中,该基金重点分析国债品种所蕴涵的利率风险、流动性风险并且关注投资者结构,根据利率期限结构模型构造最佳期限结构的国债组合；在选择金融债、企业债品种时,该基金重点分析债券的市场风险以及发行人的资信品质,资信品质主要考察发行机构及担保机构的财务结构安全性、历史违约/担保纪录等；在选择可转换债券时,积极参与发行条款优惠、期权价值较高、公司基本面优良的可转债的一级市场申购并选择对应发债公司具有良好发展潜力或基础股票有着较高上涨预期的可转债进行投资。

    德盛安心成长基金具备了以下三方面的独特特征:

    一、引入"绝对收益"作为业绩基准。"绝对收益"基金通过主动灵活的投资,利用多个证券市场(股票、债券、货币等)提供的投资机会追求不随市场指数波动的长期稳定收益,突出特点就是"绝对收益"基金的业绩基准不是某个市场指数或者复合指数,而是不随市场波动而波动的基准,比如:银行存款利率,通货膨胀率等等。为了达到这样的投资目标,"绝对收益"基金通常需要运用相应的投资管理机制和风险控制机制,这也是该基金强调严格的风险控制机制的原因所在。该基金的业绩基准为"德盛安心成长线","德盛安心成长线"在基金合同生效时的值为0.90元,随着时间的推移每天上涨,在任意一天的斜率为同时期一年期银行存款税后利率除以365。

    二、全程风险预算管理。基于追求"绝对收益"的投资目标,在防范风险方面,该基金采用了全程风险预算管理。在策略阶段,根据基金净值与风险控制底线之间的距离和对各个类别资产的预期收益和风险水平,决定资产配置策略；在风险分解阶段,将基金的总体风险预算分解到股票组合和债券组合,根据各个组合的风险限额进行组合构建和管理；在风险监控阶段,按照投资组合的风险暴露进行每日监控,在风险预算范围内进行组合调整和优化。而所谓"风险预算",就是给定一个可承受的风险额度,在风险不超过这个额度的情况下获取最大的收益。全程风险预算应用在资产配置层面、行业配置层面和不同种类债券配置层面。

    三、借助定量分析进行投资决策。"绝对收益"基金作为一种特别的基金品种,追求不随市场波动的稳定收益率,为了达到这样的投资目标,和其他基金相比,更为严格的定量分析将被运用到投资决策的各个层面中。在资产配置层面,该基金通过定量分析来确定股票资产和债券资产的预期收益率和预期波动率,借助马科维茨优化,确定股票资产和债券资产的风险预算；通过对行业的定量分析将股票资产的风险预算分配到各个行业内；在股票选择中,该基金通过定量计算各个股票对组合的边际风险,来提供投资组合调整的依据；在债券投资中,该基金除了运用优化模型来进行可转债和其他债券的配置外,还使用利率期限结构模型、可转债定价模型的数量方法进行债券组合的投资决策。

    从该基金的产品设计、投资策略以及该基金的风险收益特征来看,该基金个体特征鲜明,全程风险预算管理和以"绝对收益"作为业绩比较基准是其核心特征。总体来说,该基金属于中低风险的证券投资基金产品,对于风险规避倾向或风险中立特征明显、着眼于中长期稳定收益的投资者来说,可以选择该基金进行投资,但并不适合于风险偏好特征明显的投资者。