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本报讯 深交所日前公布的一项研究显示，收盘集合竞价制度提高了市场质量，不仅降低了市场收盘阶段的波动性，同时，收盘集合竞价时段的流动性和收盘价的有效性也得以提高。
这份题为“中小企业板收盘集合竞价制度研究”的报告，采用实证研究方法，对深圳证券交易所中小企业板收盘集合竞价制度的实施效果进行了分析。报告指出，收盘集合竞价制度在四个方面提高了市场质量，即：增强了价格连续性，降低了收盘价受到操纵的可能，初步达到了设计该制度的主要初衷；降低了市场收盘阶段的波动性，增加了收盘阶段价格
的稳定性；提高了流动性，深圳中小企业板收盘集合竞价时段的流动性高于深圳中小盘股；改进了市场的有效性，表现为市场摩擦减少，信息更快融入价格，收盘价更加接近随机游走。报告同时认为，中小企业板采用收盘集合竞价制度，收盘集合竞价时段减少的成交金额约为每天710万元，降低了收盘集合竞价时段的交易量，影响了收盘价格的代表性。因此，建议适当增加交易过程中信息的透明性，降低信息不对称程度，这样可以吸引投资者参与交易，同时有利于投资者获取信息，提交委托的价格会更接近最后产生的收盘价，从而也增加收盘集合竞价时段的交易量，增强价格的代表性。
研究显示，收盘价相对于收盘集合竞价时段前的价格变动较大。对此，报告建议可以制定价格干预措施，当收盘集合竞价试算的收盘价格超过最近一笔交易价格上、下波动的一定范围，就延长集合竞价撮合时间，一旦收盘价格落在该限制范围内立即收盘。 中证
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