目前南美大豆产区收割基本结束，大豆供应量相应增加，但鉴于今年南美大豆单产下降，产量预期被大幅度调低，因此大豆供应期并没有对国际大豆价格形成季节性压力。相反，随着产量数据开始明朗，基金买盘再次发动了上攻行情，CBOT大豆价格5月中下旬节节走高，近日已经接近今年3月中旬的最高点691.6美元/蒲式耳。从基本面和图表上看，大豆价格大有向上形成突破之势。

    干旱和锈菌形成利多

    目前，美国天气状况和大豆锈菌依旧是市场最为担忧的因素。由于气候干旱，美国大部分大豆产区在前期都遭受了炎热天气的严重影响，对大豆出苗造成不利。目前，虽然干旱天气稍有好转，但接踵而至的冷温空气再度袭击大豆产区，导致部分大豆新苗生长受到破坏。5月24日，美国农业部公布大豆作物出苗进度，美国18个州平均出苗率为27% ，远低于去年同期的38%和五年平均水平28%。

    据悉，虽然今年美国发现大豆锈菌地区至今还仅局限于南部的两个州，但美国农业部此前曾预测今年夏天锈菌将可能扩散到中西部大豆主产区。大豆锈菌问题不仅可能影响到作物最终产量，还意味着种植成本的增加。

    南美方面，今年南美大豆产区如巴西和阿根廷同样遭受严重的干旱天气影响。据Safras公司最新报告数据，巴西和阿根廷的产量分别为5085万吨和3800万吨，低于美国农业部预测的5300万吨和3900万吨。

    雷亚尔汇率上扬产生影响

    汇率因素同样是影响南美大豆价格的重要因素。本周美元对日元、英镑和欧元等汇率连续走强，但是兑雷亚尔异常疲软。自去年10月以来，巴西雷亚尔对美元汇率已上扬了20%。雷亚尔兑美元汇率走强，意味着销售大豆所能换回的雷亚尔减少，许多豆农最终无法收回生产成本，支付贷款的压力将最终增强南美大部分豆农的惜售心理。南美大豆销售量下降无疑利于大豆价格上涨。

    从图表上看，今年2月份以来，CBOT大豆价格运行的是上升旗形，旗形的突破点在今年5月下旬，位置是630至640美分/蒲式耳。如果图形成立，按照上升目标等于旗杆高度分析，上方目标位应该在730至740美分。操作上，目前价位及日后出现回抽都将是一次买入机会；价格继续上升，可适量继续加码，当到达上升目标的1/2以上区域，即CBOT价格涨到690至700美分附近区域便停止买入；当价格升至上升目标的3/4以上区域，即CBOT价格升至720美分以上区域，则可进行卖出操作。